7.1. Понятие риска и его проявление на валютных рынках

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, кото­рым подвержены участники международных экономических отноше­ний.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже ино­странной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интерна­ционализацией рынка банковских операций, созданием транснацио­нальных (совместных) предприятий и банковских учреждений и ди­версификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит в силу многочисленных факторов, например, в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д.

Ключевым фактором, характеризующим любую валюту являет­ся степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов.

Существует следующая классификация валютных рисков:

1. Операционный валютный риск, связанный с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инве­стированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли. Этот риск можно определить как возможность недополу­чить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки де­нежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляю­щий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Риски, связан­ные со сделками, предполагающими обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение как уровня на­значаемых цен, так и валют, в которых выражена цена. Также суще­ственное влияние на риск могут оказывать сроки получения или вы­платы денег.

2. Трансляционный валютный риск. Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выражен­ными в валютах разных стран.

3. Экономический валютный риск, который определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероят­ность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компа­нии на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вслед­ствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны про­изводителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке. Воздействие могут иметь и другие ис­точники, например, реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфля­ции, вызванной обесцениванием валюты.

4. Скрытые риски. Существуют операционные, трансляцион­ные и экономические риски, которые на первый взгляд не очевидны.

Например, поставщик на внутреннем рынке может использовать им­портные ресурсы, и компания, пользующаяся услугами такого по­ставщика, косвенно подвержена операционному риску, так как по­вышение стоимости затрат поставщика в результате обесценивания национальной валюты заставило бы этого поставщика повысить це­ны. Еще одним примером может быть ситуация с импортером, кото­рому выписывается счет-фактура в национальной валюте и который обнаруживает, что цены меняются его зарубежным поставщиком в соответствии с изменениями обменного курса с целью обеспечения постоянства цен в валюте страны поставщика. Скрытые операцион­ные и (или) трансляционные риски могут возникнуть и в том случае, если зарубежная дочерняя компания подвержена своим собственным рискам.

5. Страновой риск - риски, связанные с инвестициями в кон­кретной стране и одинаковые для всех компаний: инфляционный риск, риск возникновения социальной нестабильности и т.п. Страно- вой риск - это риск понести убытки в случае, когда контрагенты не могут своевременно произвести поставку валюты из-за обстоя­тельств, имеющих место в стране, где они функционируют. Страно- вой риск особенно относится к тем странам, где исторически не сло­жилась и не сохранялась конвертируемость их национальной валюты.

6. Риски валютной политики и контроля связанны с вероятно­стью неблагоприятного изменения валютной политики государства, в том числе введением каких-либо ограничений на проведение опера­ций в иностранной валюте.

7. Валютно - курсовые риски, которые связаны с колебания­ми валютного курса и являются, наряду с ценовыми и процентными рисками , одним из компонентов рыночного риска. Валютно - кур­совой риск подразделяют на три типа:

- аккаунтинговый (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск , связанный с валютными пересчетами) риск - когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской от­чётности фирмы при её пересчёте. Финансовые отчеты в иностранной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной компа­нии, по ряду причин, таких как требования законодательства, необхо­димость составления консолидированных отчетов, оценки эффектив­ности работы, правильный расчет налогов;

- валютно-экономический (конкурентный, риск экономических последствий) риск - когда колебания валютного курса в долгосрочной перспективе отражаются на: потоках денежных средств, относитель­ной дешевизне/дороговизне продукции фирмы и используемых ре­сурсов, размещении инвестиций, конкурентоспособности фирмы на разных рынках.

Изменение валютных курсов в долгосрочной перспективе не просто приводит к получению сверхплановой прибыли или внепла­нового убытка от сделки или сделок, это изменение приводит к смене конкурентной конъюнктуры, к необходимости компаниям менять свои маркетинговые и финансовые стратегии.

- контрактный (операционный; риск, связанный с валютными сделками) - когда колебания валютного курса влияют на результаты отдельных сделок.

<< | >>
Источник: А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М. Алещенко. Международные финансы: учебное пособие. - Воронеж: ВГАУ, - 241 с.. 2015

Еще по теме 7.1. Понятие риска и его проявление на валютных рынках:

  1. 24.1. Понятие риска, его учет в управлении финансами
  2. Использование валютных форвардных контрактов и неттинга риска для хеджирования трансляционного риска
  3. Хеджирование валютного операционного риска с использованием переноса риска на контрагента
  4. Хеджирование валютного операционного риска с использованием неттинга открытых валютных позиций
  5. Хеджинг валютного трансляционного риска с использованием коррекции валютных потоков
  6. § 2. Условия страхуемости риска ответственности нотариусов.Возможность прогнозирования наступления риска и размерапоследствий его наступления
  7. СПЕКУЛЯЦИИ НА ВАЛЮТНЫХ РЫНКАХ
  8. Ситуация 1: «Операции валютного менеджера по страхованию валютного риска компании»
  9. 14.3. ВАЛЮТНЫЕ КРИЗИСЫ НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ
  10. Менеджмент валютного аккаунтингового риска
  11. Определение валютно-экономического риска
  12. 9.3. Регулирование валютного риска коммерческихбанков
  13. Валютный курс и его влияниена внешнюю торговлю. Факторы, его образующие
  14. Измерение валютно-экономического риска