Задать вопрос юристу

4.2. Формы валютной политики.

Применяются следующие основные ее формы: дисконтная, де­визная политика и ее разновидность — валютная интервенция, ди­версификация валютных резервов, двойной валютный рынок.

Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международ­ное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутрен­них кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с дру­гой.

Например, при пассивном платежном балансе в условиях отно­сительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капита­лов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, цен­тральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

Девизная политика - метод воздействия на курс националь­ной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса националь­ной валюты центральный банк продает, а для снижения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты - от­носительно крупные масштабы и сравнительно краткий период при­менения.

Для покрытия расходов иностранной валюты при проведении интервенции используются официальные золотовалютные резервы либо взаимные кредиты центральных банков по межбанковским со­глашениям. В некоторых странах для этого создаются специальные стабилизационные фонды. А с середины 70-х годов практикуется проведение коллективной валютной интервенции центральных бан­ков ряда стран для регулирования курса ведущих валют.

Валютные интервенции могут проводиться для поддержания границ бивалютной корзины и валютного коридора.

Банк России с 10 ноября 2014 года упразднил действовавший механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значе­ний стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и ре­гулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к проведению опе­раций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от ва­лютных интервенций, их проведение возможно в случае возникнове­ния угроз для финансовой стабильности.

В то же время в рамках но­вого режима валютного курса операции на внутреннем валютном рынке будут преимущественно осуществляться на возвратной основе.

Недостатком валютной интервенции как инструмента воздейст­вия на валютный курс являются огромные затраты, которые не всегда бывают оправданными. Они дают временный результат, но могут и не преодолеть влияния рыночных факторов курсообразования и не привести к стабилизации валютных курсов.

Диверсификация валютных резервов - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валют­ных резервов путем включения в их состав разных валют с це­лью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расче­тов.

Одной из форм валютной политики является регламентация ре­жима валютных паритетов и валютных курсов. Например, валютная политика в форме двойного валютного рынка. Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточ­ное место между режимами фиксированных и плавающих ва­лютных курсов; введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется офи­циальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кре­дитов и др.) - рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансо­вого курсов были значительны, Центральный банк осуществлял ва­лютную интервенцию, чтобы их выровнять. Двойной валютный ры­нок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок был ликви­дирован в Италии в 1973 г и Франции в 1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах.

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соот­ветствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние платежного баланса.

<< | >>
Источник: А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М. Алещенко. Международные финансы: учебное пособие. - Воронеж: ВГАУ, - 241 с.. 2015

Еще по теме 4.2. Формы валютной политики.:

  1. 5.1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Валютная политика, ее формы
  2. 2. Валютная политика и ее формы
  3. 10.3. Валютная политика. Валютное регулирование и валютный контроль. Валютные операции
  4. 8.4. Валютная политика, валютное законодательство и валютный контроль
  5. 8.4.Валютная политика, валютное законодательство и валютный контроль
  6. 17.2. Валютный рынок 17.2.1. Валютный курен валютная политика
  7. 10.1. ДЕВИЗНАЯ ПОЛИТИКА И ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ КАК КОСВЕННЫЕ МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА
  8. Государственное регулирование валютных операций уполномоченных банков. Валютная политика
  9. 4.1. Понятие валютной политики. Валютное регулирование
  10. § 1. Валютная политика и международные валютные отношения
  11. Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
  12. Глава 5. Регулирование международных валютных отношений. Валютная политика
  13. ТЕМА №5. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА
  14. 3.1. Валютный контроль: понятие и механизм. Формы, виды и методы валютного контроля