Задать вопрос юристу

РЫНОК КАПИТАЛА

Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные сред- ства, а не просто на деньги. Инвестиционные средства - это сумма денег для покупки капитала в физической форме.

Кривая спроса на капитал — это кривая его предельного про- дукта МРК, Как известно, предельный продукт каждого фактора снижается при увеличении его использования, если величина дру- гого фактора производства остается неизменной.

К примеру, каж- дая дополнительная единица вводимого капитала увеличивает объем выпуска, но с ростом капитала все в меньшей степени.

МРК*

^ Ч

Спрос на капитал

MPK(L,>Lo) MPK(Lo)

\

Кривая спроса на капитал — это кривая предельного про- дукта капитала МРК отражает известный закон убывающей доходности: по мере роста инвестиционных средств снижает- ся предельный продукт капитала, т.е. уровень дохода на ка- питал понижается по мере роста объема применяемых инвес- тиционных средств. НТР сдвигает кривую спроса на капитал вправо и повышает его доходность.

Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные сред- ства, а не просто на деньги. Инвестиционные средства — это сумма денег для покупки капитала в физической форме.

Субъекты спроса на капитал — предприниматели, фир- мы. Первичные субъекты предложения (заемных средств) — домашние хозяйства, предлагающие свои сбережения инвес-

тиционным институтам (с сохранением за собой права соб- ственности).

R

Предложение капитала

(сбережений) как отражение

издержек упущенных

фозможностей

Домашние хозяйства, предлагая капитал, отказываются от самостоятельного альтернативного его применения на по- требление. Чем большая сумма капитала предлагается в ссу- ду, тем больше его предельная альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей.

R

Равновесие на рынке капитала

Процент — своеобразная равновесная цена услуг капита- ла, зависящая от ряда факторов.

Факторы, влияющие на цену услуг капитала:

1. Фактор времени.

В определении сущности процента значительную роль иг- рает фактор времени. Во имя чего субъект предложения капи- тала отказывается от текущего потребления? Во имя будущих больших доходов. Процент — плата за то, что собственник капитала предоставляет другим субъектам возможность сегод- няшнего, текущего использования капитала. За это надо пла- тить, т.к. сегодняшние блага люди оценивают выше будущих. Это временное предпочтение, фундаментальная черта челове- ческого поведения. Поэтому чем продолжительнее время сроч- ного вклада, тем выше должен быть доход на вклад в виде

процента. Ставка процента (норма процента) — это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому разме- ру ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

2.Фактор риска, влияющий на ставку процента.

Риск - имманентная черта рыночной экономики: риск предоставления капитал фирме, риск отдаления распоряже- ния им на будущее.

Чем выше риск, тем выше должна быть ставка процента. Рыночная ставка процента определяет ин- вестиционные решения фирмы. Ожидаемая рентабельность инвестиционного проекта сравнивается с текущей рыночной ставкой процента, т.е. учитывается альтернативность приня- тия решений в рыночном хозяйстве.

Если учесть выбор потребителя (домашнего хозяйства) меж- ду настоящим потреблением и будущим доходом, а также фак- тор риска, то кривая предложения капитала (сбережений) имеет вид загибающейся в обратном направлении кривой:

R

Загибающаяся в обратном

направлении кривая предложения

сбережений (заемных средств)

При низких ставках процента преобладает эффект заме- щения. Поэтому с ее ростом объем сбережений возрастает. Но при очень высоких ставках процента преобладает эффект до- хода, их рост приведет к уменьшению предложения сбереже- ний, т.к. на меньший объем сбережений ожидается больший доход, достаточный для осуществления будущего потребления.

Реальный рынок капитала далек от такого совершенно кон- курентного рынка, т.к. множество мелких продавцов сбереже- ний продают их не инвесторам, а финансовым институтам. По- этому равновесная ставка процента определяется ими с учетом политики государства, проводимой через Центральный Банк.

Проведенный анализ показывает, как формируется цена услуг или прокатная цена капитала, по которой оплачивается наем или аренда капитала. Эти цены услуг капитала образуют текущие доходы собственников капитала. Определение капи-

тальных цен, по которым осуществляется купля-продажа ка- питальных товаров осуществляется на основе капитализации ожидаемого потока доходов от использования капитального товара. Процедура капитализации предполагает определение настоящей, текущей, дисконтированной ценности (стоимости)

X,

(1)

PV=

1 + г (1 + г)2

,

'

где

X2,...Xn — доход, полученный в первый, второй,

п - и год эксплуатации капитального товара, п — число лет его эксплуатации (срок амортизации), г — ставка банковско- го процента.

Но наибольший интерес для инвестора представляет не сама дисконтированная стоимость капитала, определяющая его цену спроса на капитальный товар и, следовательно, ин- вестиционное решение, а чистая дисконтированная стоимость, т.е. чистый доход, который ему принесет использование дан- ного капитального товара — NPV.

<< | >>
Источник: Акад. В.Н. Овчинников, проф. Н.П. Кетова, проф. О.Е. Германова. Экономическая теория: экзаменационные ответы. Подред. проф. Белокрыловой О.С. Серия «Сдаем экзамен». Ростов н/Д: «Феникс», 2002. 448 с.. 2002

Еще по теме РЫНОК КАПИТАЛА:

  1. Первичный рынок ипотечного капитала Вторичный рынок ипотечного капитала
  2. РЫНОК КАПИТАЛА: чтобы рационально использовать свои ресурсы, страна должна иметь механизм направления капитала в эффективные производства
  3. РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА
  4. РЫНОК КАПИТАЛА
  5. РЫНОК КАПИТАЛА
  6. 2.2.2. Рынок капитала
  7. РЫНОК КАПИТАЛА СОВЕРШЕННЫЙ
  8. 10.3.Рынок капитала и процент
  9. РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА
  10. РЫНОК КАПИТАЛА И ПРОЦЕНТ
  11. 10.1. Рынок капитала. Ссудный процент
  12. 21.7. Фиктивный капитал, рынок ценных бумаг, фондовая биржа
  13. 59. РЫНОК КАПИТАЛА. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАНИЯ
  14. 1. Рынок КАПИТАЛА И ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК. ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА
  15. Глава 12. РЫНОК КАПИТАЛА И ПРОЦЕНТ
  16. Определение понятия “рынок”. Эволюция взглядов на рынок
  17. 10.1. Сущность капитала. Современные трактовки капитала в западной экономической литературе
  18. § 1. Понятие капитала в экономической теории. Капитал как фактор производства