7.3. Инвестиции как объект правового регулирования

В рыночном (товарном) хозяйстве объем намечаемых инвестиций зависит от уровня доходности капитальных« финансовых активов. Норма дохода, а через нее цена (курс) этих активов определяются спросом и предложением на инвестиционные товары.
Государство посредством финансовой и денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на величину нормы прибыли, получаемой от различных капитальных и финансовых активов.
В Программе государственных инвестиций в России на 2000-2002 гг. отмечалось, что выбор приоритетов для реализации инвестиционной политики должен исходить из необходимости:
государственной поддержки отраслей, образующих систему жизнеобеспечения и социальной сферы;
развития экспортного потенциала отраслей, обеспечивающих поступление валютных средств для инвестирования в другие отрасли;
вложения в производства и отрасли, производящие конкурентоспособную продукцию, пользующуюся высоким спросом на внутреннем и внешнем рынках.
Как подтверждает мировой опыт, ведущими инвестирования являются те, которые обеспечивают:
экономическую, продовольственную и экологическую безопасность государства;
общие благоприятные условия для расширенного воспроизводства основного капитала и жизнеобеспечения населения страны (например, отрасли инфраструктуры хозяйства, энергетика, транспорт, коммунальное хозяйство и т. д.).
Для интенсификации инвестиционной деятельности в этих и других отраслях хозяйства целесообразно: провести инвентаризацию всех крупных и потенциально продуктивных инвестиционных проектов, осуществлять постоянный мониторинг реализуемых проектов с анализом причин, препятствующих их своевременному завершению;
экономические, организационные и технические условия для активизации предпринимательской деятельности, повышения мобильности частного сектора и расширения его потенциальных возможностей (например, развитие рыночной инфраструктуры и поддержка малого бизнеса);
весомый социально-экономический эффект в будущем, активизирующий последующие вложения в экономику (например, фондосодержаише отрасли, промышленность строительных материалов, выпуск металлоконструкций и оборудования, строительство и т. д.);
быструю окупаемость капитальных вложений и одновременное развитие сопряженных производств и отраслей (жилищное строительство, переработка сельхозпродукции и др.);
социальную защиту и развитие интеллектуального потенциала граждан (создание новых рабочих мест, социальное обеспечение, страхование, здравоохранение, образование, подготовка кадров, наука и т. п.).
Государственные капиталовложения целесообразно направлять в такие жизненно важные производства, которые не представляют интереса для частных инвесторов (значительный объем единовременных и капитальных затрат, неопределенность ожидаемых результатов, невысокая доходность). К таким сферам производственной деятельности можно отнести: наукоемкие отрасли производства, машиностроение, прежде всего станкостроение, авиастроение, судостроение и т. д.
В современных условиях новым подходом в инвестиционной политике России является ее инновационная направленность, которая обеспечивает:
усиление интенсивных факторов развития производства с помощью широкого внедрения научно-технических достижений в народное хозяйство;
определяющую роль фундаментальной и прикладной науки в повышении эффективности разработки и внедрении новой техники и технологии;
сокращение сроков создания, освоения и внедрения новой техники;
повышение технического уровня производства;
быструю замену физически и морально устаревающей техники на принципиально новую и более производительную.
Таблица 7.4 Основные показатели инновационной деятельности в промышленности РФ1 Показатели Гол 1995 1996 1997 1998 1999 2000 1. Удельный вес иннопационно активных предприятий в промышленности, % 5.6 5,2 4.7 5,0 5,2 9,2 2. Затраты на НИОКР к объему ВВП, % 0,79 0,90 0.99 1,00 1,01 1,05 3. Доля затратна шшовацин в инвестициях промышленности, % 7.9 7,0 6,0 8.0 9,9 11,2 4 Доля инновационной продукции в общем объеме производства промышленной продукции, % 3.6 2,4 3.4 3.0 2,7 1,8 В том числе машиностроение 6.0 6,3 7,0 7.5 8,0 5,6 5. Доля в экспортной продукции промышленности инновационной продукции 25.6 24,5 16,3 16,4 16,5 21,2 В том числе машиностроение 18,0 12,4 8.8 11,5 14,2 23,7
В качестве приоритетных на предстоящий период необходимо выделить научные исследования в области информатики, вычислительной техники, электроники, приборостроения, новых видов материалов и технологий. За последние годы в России по отдельным показателям наблюдался рост инновационной активности. Однако эти параметры в целом ие удовлетворяют требованиям инновационного развития промышленности (табл. 7.4).
Стимулами инновационной активности могут служить как внутренние, так и внешние факторы. К внутренним относят: высокий коэффициент износа оборудования, значительные энергозатраты, недостаток производственных мощностей и др. Внешним с! имулом служит усиление конкуренции на товарном рынке. На внут-реннем рынке наибольшее влияние конкуренции испытывают предприятия, производящие импортозамещающую продукцию.
Государство определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиционных' товаров, а также структуру инвестиций на макроуровне исходя из состояния экономики (уровня инфляции, дефицита бюджетной системы, структуры производства, спроса платежеспособного населения на товары и услуги или иные концепции ре1улирования рынка инвестиций).
При этом любая концепция базируется на целевых установках двух уровней: конечных целях (рост валового внутреннего продукта, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции до 5-6% в год) и промежуточных целях (соотношение между спросом и предложением на капитал, процентные ставки на кредитные ресурсы, динамика денежной массы, находящейся в обращении и т.д.). Конечные (стратегические) цели определяют степень воздействия данной формы финансовой и денежно-кредитной политики на производство и инвестиции. Промежуточные цели служат в качестве ориентиров для регулнрова-
1 Экономист. 2002. .Ч> 6. С. <17 кия пропорций между спросом и предложением иа ресурсы в финансовой и денежно-кредитной сферах экономики.
Принципы регулирования инвестиционной сферы в России определяют Федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 N° ЗЭ-ФЗ и «Об иностранных иннестициях в Российской Федерации» от 09.07 99 № 160-ФЗ. Если рассмотреть данные законодательные акты с позиции их соответствия рыночным отношениям, то можно отметить следующие особенности:
Расширительную трактовку инвестиций и инновационной деятельности как вложения инвестиций для осуществления практических действий с целыо получения прибыли или иного полезного эффекта.
Четкую и конкретную формулировку основных понятий, характеризующих инвестиционную сферу, что создает единую терминологию, необходимую для ее изучения (например, капитальные вложения, инвестиционный проект, субъекты и объекты инвестиционной деятельности и др.).
Легализацию сферы негосударственного инвестирования, функционирующую на основе договоров между субъектами инвестиционной деятельности (застройщиками и подрядчиками).
Широкий перечень мер государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административные методы управления инвестициями.
Порядок принятия решений об осуществлении государственных капитальных вложений и контроль целевого использования средств, выделяемых на их финансирование из федерального и региональных бюджетов.
Комплексный характер защитных мер и гарантий государства в области инвестирования, в том числе для иностранных инвесторов.
Законодательные основы политики инвестирования регулируют инвестиционную деятельность в различных формах (табл. 7.5).
Рассмотрим более подробно содержание каждого блока.
Первый блок. Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности заключается но взвешенной налоговой политике. Такая политика в сфере инвестиционной деятельности включает совершенствование налоговых режимов, установление специальных налоговых режимов. Согласно ст. 18 части первой Налогового кодекса РФ, введен специальный налоговый режим, который признает особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов в течение определенного периода. При установлении специальных налоговых режимов элементы налогообложения, а также налоговые льготы определяются в порядке, предусмотренном Налоговым кодексом РФ.
Специальные налоговые режимы предусматривают:
упрощенную систему налогообложения для субъектов малого предпринимательства;
особую систему налогообложения для свободныхэкоиомических зои (СЭЗ);
особую систему налогообложения для закрытых административно-территориальных образований (ЗАТО);
Таблица 7.5.
Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности
отечественных предприятий (корпораций) ЛЬ п/п Наименование форм регулирования I Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности
Налоговая политика (налоговые льготы)
Амортизационная политика (применение методов ускоренной амортизации)
Расширение использования средств населения и других внебюджетных источников
Развитие возможностей использования залога при кредитовании заемщиков
Развитие финансового лизинга движимого н недвижимого имущества
Создание возможностей субъектам инвестиционной деятельности для формирования собственных денежных фондов развития
Проведение переоценки основных средств в соответствии с темпами роста инфляции
Предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами
Принятие антимонопольных мер
10. Создание и развитие сета информационно-аналитических центров,
осуществляющих регулярное проведение рейтингов н рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности II 11. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в
форме капитальных вложений
Разработка, утверждение и финансирование проектов, осуществляемых за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, а также реализуемых РФ совместно с иностранными инвесторами
Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по проектам, реализуемым за счет средств федерального бюджета н бюджетов субъектов РФ
Размещение на конкурсной основе средств федерального и региональных бюджетов
Выпуск облигационных займов для финансирования конкретных инвестиционных проектов
Предоставление концессий отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов н аукционов)
Вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек н объектов, находящихся в государственной собственности и др. III 17. Иные формы регулирования инвестиционной деятельности
Экспертиза инвестиционных проектов
Зашита звконных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности
¦ особую систему налогообложения при выполнении договоров концессии и соглашений о разделе продукции (СРП).
Налоговым кодексом РФ отменены ранее действовавшие льготы по налогу иа прибыль в отношении капиталовложений, направляемых предприятиями на
строительство объектов производственного назначения. Однако налоговая ставка снижена с 30% до 24%. Новации в налоговом законодательстве направлены иа увеличение деловой и инвестиционной активности. В связи с этим требуют анализа показатели динамики деятельности предприятий (корпораций), и прежде всего показатели динамики бухгалтерской н чистой прибыли, рентабельности активов, роста инвестиций в основной капитал, повышения оплаты труда и доходов работников, а также изменения доходной базы бюджетной системы РФ по итогам 2002-2003 гг. Только после такого анализа возможна обоснованная разработка новых предложений по снижению налоговой нагрузки на товаропроизводителей.
Амортизационная политика является составной частью инвестиционной стратегии предприятия (корпорации), поскольку амортизационные отчисления служат важнейшим источником финансирования инвестиций в основной капитал. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» от 30.03.01 (ПБУ 6/01), а также Методическими указаниями по бухгалтерскому учету основных средств, утвержденными приказом Минфина РФ от 20.07.98 № 33-н, установлено следующее:
Предприятиям предоставлено право не чаще одного раза в год (иа начало отчетного периода) переоценивать объекты основных средств по восстановительной стоимости путем индексации или прямого пересчета по докумен-тально подтвержденным рыночным ценам с отнесением возникающих разниц на добавочный капитал.
Амортизационные отчисления отражают в бухгалтерском учете путем накопления соответствующих сумм на отдельном счете по учету амортизации. Их начисляют в отчетном периоде независимо от финансовых результатов деятельности предприятия. Прн выбытии (продаже, списании, частичной ликвидации, передаче безвозмездно и др.) объектов основных средств сумму начисленной по ним амортизации списывают со счета «Амортизация основных средств» в кредит счета «Основные средства» (субсчет «Выбытие основных средств»). Аналогичную запись делают при списании суммы начисленной амортизации по недостающим или полностью испорченным основным средствам.
В соответствии с Федеральным законом «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» от 14.06.95 № 88- ФЗ малые предприятия вправе начислять амортизацию по основным средствам по нормам, в два раза превышающим нормы, установленные для соответствующих видов основных средств. Они могут также списывать дополнительно как амортизационные отчисления до 50% первоначальной стоимости основных средств со сроком полезного использования более трех лет.
Исходя из требований Федерального закона «О финансово-промышленных группах» от 30.11.95 № 190-ФЗ участникам ФПГ предоставлено право самостоятельного определения сроков амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на финансирование деятельности группы.
5. Предприятиям предоставлено право самостоятельно устанавливать порядок
начисления амортизации одним из следующих способов:
традиционным линейным способом;
способом уменьшаемого остатка;
способом списания стоимости основных средств по сумме чисел лет полезного использования;
способом списания стоимости основных средств пропорционально объему продукции (работ).
Применение одного из способов по группе однородных объектов производят в течение всего срока их полезного использования и предусматривают в учетной политике предприятия.
Наряду с налоговой и амортизационной политикой предусмотрено расширение возможностей использования залога при осуществлении кредитования недвижимости. Согласно Федеральному закону <06 ипотеке (залоге) недвижимости» от 16.07.98 № 102-ФЗ (с изменениями и дополнениями, внесенными в данный закон 11.02.02 18-ФЗ), ипотека может быть установлена в обеспечение обязательства по кредитному договору, по договору займа или иного обязательства.
Ипотека обеспечивает уплату залогодателем (должником обязательства) залогодержателю (кредитору) основной суммы долга по кредитному договору или иному обеспеченному ипотекой обязательству полностью либо в части, пред- усмотреннойдоговором об ипотеке Ипотека, установленная в обеспечение кредитного договора (договора займа), обеспечивает уплату кредитору (заимодавцу) причитающихся ему процентов за пользование кредитом. Ипотека призвана способствовать развитию жилищного строительства в России.
Второй блок. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталовложений, выражается в разработке, утверждении и финансировании проектов, реализуемых за счет средств федерального и региональных бюджетов. Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных нужд и финансирование их за счет бюджетных ассигнований осуществляет Правительство РФ (через органы федерального казначейства). Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд за счет средств федерального бюджета для реализации проектов осуществляют государственные заказчики путем проведения конкурсов. Правительство РФ вправе представлять на конкурсной основе государственные гарантии по инвестиционным проектам, реализуемым за счет средств федерального бюджета. Для осуществления таких проектов на конкурсной основе могут размещаться средства федерального бюджета. Размещение средств федерального бюджета может производиться и на возвратной основе. В послед-нем случае получатель бюджетного кредита уплачивает проценты за пользование им в размерах, определяемых законом о федеральном бюджете на соответ-ствующий год.
Третий блок. Иные формы регулирования инвестиционной деятельности включают экспертизу проектов и защиту прав субъектов инвестиционной деятельности. Все инвестиционные проекш независимо от форм собственности и источников финансирования до их утверждения подлежат экспертазе. Она проводится для
предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права юридических и физических лиц или не отвечает требованиям утвержденных стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов устанавливает Правительство РФ. Страхование капитальных вложений от инвестиционных рисков осуществляют в соответствии с законодательством Российской Федерации.
<< | >>
Источник: Бочаров В. В., Леонтьев В. Є.. Корпоративные финансы. 2004

Еще по теме 7.3. Инвестиции как объект правового регулирования:

  1. 3.6. Инвестиции и инновации как объект государственного управления 3.6.1. Сущность инвестиций и инвестиционных процессов. Источники инвестиций и их потребители
  2. Вещи как объект правового регулирования
  3. § 2. Валютные операции как объект правового регулирования
  4. §2. СЛЕДСТВЕННОЕ ДЕЙСТВИЕ КАК ОБЪЕКТ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
  5. § 2. Финансы государственных и муниципальных предприятий как объект правового регулирования
  6. Тема 1. УПРАВЛЕНИЕ КАК ОБЪЕКТ АДМИНИСТРАТИВНО-ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ. ИСПОЛНИТЕЛЬНАЯ ВЛАСТЬ
  7. VII.1. Вещи как объект правового регулирования (VII.1.1) Классификация вещей.
  8. § 1. Страхование как объект правового регулирования. Финансовые правоотношения в сфере страхования
  9. 1. Экономика как объект общественного регулирования
  10. 2.4. Финансовый рынок как объект государственного регулирования
  11. 5.2.Правовое регулирование иностранных инвестиций
  12. 2. Объект, предмет и метод правового регулирования