Модель 2. Максимизация ожидаемого дохода при ограничениях, определяемых политикой фирмы.

Различные виды ценных бумаг можно отнести к различным группам инвестиционного риска. Например:

я группа - низкий риск;

я группа - средний риск;

я группа - высокий риск.

К группе 1 могут быть отнесены обычные облигации, текущие банковские счета, банковские депозитные сертификаты и др.

Такие «безопасные» с точки зрения риска инвестиции дают, однако, небольшой доход.

К группе 2 могут быть отнесены обычные акции. Доход от таких ценных бумаг выше, но он подвержен значительным колебаниям, что увеличивает риск.

К группе 3 могут быть отнесены различные «спекулятивные акции». Курс таких ценных бумаг имеет тенденцию к сильным колебаниям, что увеличивает риск, но ожидаемый доход от них может быть достаточно высок.

Политика фирмы состоит в том, что фирма выделяет из общей суммы наличного капитала определенные доли средств на вложения в бумаги различных групп.

Так, правления многих инвестиционных фирм считают не-обходимым вкладывать определенную часть капитала в бумаги с низким риском. Такое ограничение записывается следующим образом:

X xj > b1K,

jeJ1

где J1 - множество индексов бумаг 1-й группы.

b1 - минимальная доля вложений в бумаги 1-й группы.

С другой стороны, большинство инвестиционных фирм ограничивают размеры вложений в обычные и тем более «спекулятивные» акции, так как доход от них подвержен значительным колебаниям. Такие ограничения записываются следующим образом:

X xj < b2 K,

jeJ 2

X xj < b3 K,

jeJ 3

где J2, J3 - соответственно множества индексов бумаг 2-й и 3-й групп;

b2 , b3 - соответственно максимальные доли вложений в бумаги 2-й и 3-й групп.

Таким образом, оптимизационная модель имеет вид

N

E(x) = I ijXj ^ max, j =1

N

Ixj < K,

j=1

I Xj > b1K,

l€ji

I xj < b2 К,

2

I xj < b3 К,

3

xj > 0, j = 1, N.

Данная модель также является моделью ЛП. Оптимальное решение x*={x*}, j = 1, N, E* = E(x*) может быть найдено любым из методов ЛП.

Главный недостаток моделей 1 и 2 состоит в том, что риск, связанный с инвестициями, в них не учитывается. Портфель ценных бумаг, который находится в результате решения соответствующих задач ЛП, может обещать высокий средний доход, но при этом инвестиционный риск также будет велик. Вследствие этого истинный доход может оказаться значительно ниже ожидаемого. Этого недостатка лишена модель 3.

<< | >>
Источник: Харчистов Б.Ф.. Методы оптимизации. 2004

Еще по теме Модель 2. Максимизация ожидаемого дохода при ограничениях, определяемых политикой фирмы.:

  1. Модель 1. Максимизация ожидаемого дохода при ограничении на общий объем инвестиций.
  2. 9.3.Доходы фирмы и максимизация прибыли
  3. Отношение к риску. Максимизация ожидаемой полезности
  4. максимизация ожидаемой полезности.
  5. Модель 3. Минимизация инвестиционного риска при заданном среднем доходе.
  6. 4.4. Максимизация ограниченной полезности
  7. Условия максимизации прибыли фирмы
  8. 2.1. Модели занятости на рынках рабочей силы с ограниченными ресурсами и с ограниченным спросом
  9. 17.5. Признание гражданина ограниченно дееспособным, недееспособным, ограничение или лишение несовершеннолетнего права самостоятельно распоряжаться доходами
  10. § 5. Признание гражданина ограниченно дееспособным, недееспособным, ограничение или лишение несовершеннолетнего права самостоятельно распоряжаться доходами
  11. Вопрос 26. Условия максимизации прибыли при совершенной конкуренции.
  12. ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЙ В УРОВНЕ ОЖИДАЕМЫХ В БУДУЩЕМ ДОХОДОВ
  13. 2.6. Максимизация прибыли фирмы на всех типах рынков (включая ресурсные)
  14. Вывод кривой совокупного спроса. Экономическая политика в моделях АО-А5 и 1в-ЬМ при изменениях уровня цен