3.1. Финансовая информация: понятие, особенности, институты

Изучив данную главу, вы ознакомитесь с местом и ролью финансовой информации в совре­менном мире, а также:

• узнаете модели и стандарты раскрытия корпоративной финансовой информации;

• познакомитесь с зарубежными и российскими тенденциями в области финансового репор- тинга;

• поймете специфические правила чтения финансовой информации от экспресс-диагностики до развернутого фундаментального и технического анализа;

• познакомитесь с историей развития финансовой аналитики — от бухгалтерской традиции финансового анализа до современных финансовых измерений.

Финансовая информация — это сведения финансового характера, имеющие предмет­ное содержание и предназначенные для снятия неопределенности и принятия финансовых решений. Поскольку это понятие производно от информации, к нему предъявляются об­щие требования, характерные для данных, потенциально несущих информацию:

• достоверность (надежность источника);

• релевантность (существенность);

• своевременность (информация финансового характера чрезвычайно мобильна, и акту­альными могут быть лишь текущие данные);

• необходимая достаточность (чрезмерный бессистемный информационный поток может захлестнуть пользователя, его нельзя проанализировать и разумно использовать);

• достаточная точность (для финансового менеджера достаточно округленных показате­лей и агрегированных данных, но обязательно точных).

Ключевыми признаками финансовой информации являются[14]:

• большие массивы данных;

• цикличность движения, обусловленная особенностями кругооборота капитала;

• многообразие источников и потребителей;

• преимущественно стоимостные измерители;

• параллелизм в обеспечении (многократность подтверждения): высокая цена ошибок обусловливает необходимость и оправданность запараллеливания данных;

• наличие логических зависимостей, что позволяет формализовать бизнес-процессы и их составляющие на основе эконометрики или финансовой математики;

• вариабельность оценок в зависимости от применяемых цен (фактических, сопостави­мых, отпускных, трансфертных и т.п.), расчетной валюты, стандарта оценки, учетной поли­тики И Т.Д.;

• волатильность (изменчивость) динамических характеристик;

• особая значимость в средствах визуализации не столько графика изменений, сколько тренда (вектора) изменений;

• специфические правила чтения информации, предусматривающие методологию фи­нансового анализа.

В современном экономическом обороте используется множество источников финан­совой информации, способов ее раскрытия и интерпретации. Разнообразие финансовой информации и растущая значимость в современной хозяйственной среде обусловили ее выделение в самостоятельный вид экономической деятельности — рынок финансовой ин­формации, где последняя (включая биржевую и корпоративную информацию) является главным объектом купли/продажи.

К сведению

Принято считать, что первой в мире службой финансовой информации стала фирма Quotron Systems (1957). В настоящее время в мире действует около 50 те­лекоммуникационных служб финансовой информации, ориентированных на фи­нансовые и товарные рынки, которые обеспечивают доступ к данным по разно­образным финансовым инструментам. Это высококонцентрированный рынок, и ведущую роль на нем играют наиболее крупные международные агентства фи­нансовой информации: Reuters, Dow Jones, Tenfore, CQG International, Bloomberg.

Перечисленные агентства являются активными участниками российского фи­нансового рынка: поставляют свои продукты российским компаниям и работают с информацией ММВБ, РТС, ОФЗ, МКО, облигациями и др. Продаваемые этими агентствами информационные продукты включают не только финансовую инфор­мацию (базы данных), но и информационную платформу, аналитический пакет с визуализацией данных, быстродействующие коммуникационные системы. При этом поставляемые информационные продукты постепенно приобретают русско­язычный интерфейс.

Российский рынок финансовой информации начал формироваться в 1990-1994 гг. по мере появления первых российских информационных агентств, транслирующих ин­формацию о важных финансово-экономических, политических и других общественно- значимых событиях. В 1995-1996 годы появились первые российские системы распро­странения биржевой информации. В 1999-2000 годы с появлением интернет-трейдинга и ростом числа инвесторов увеличилось количество потребителей информации о рынках валют и ценных бумаг, эмитентах и т.п. В настоящее время крупнейшими национальными службами финансовой информации являются:

• Мультимедийный холдинг «РосБизнесКонсалтинг» (RBC), владеющий 20 интернет-ре­сурсами и сервисами, ориентированными на различные аудитории;

• Международная информационная группа «Интерфакс», включая Информационное агентство «Финмаркет», Информационно-аналитическую базу данных корпоративной информации СПАРК, Центр экономического анализа и другие информационные службы и структурные подразделения;

• Инвестиционный холдинг «ФИНАМ», включая ЗАО «ФИНАМ» (российский брокер), банк «ФИНАМ», управляющую компанию «Финам Менеджмент», инвестиционный фонд FINAM GLOBAL, учебный центр «ФИНАМ» и др.;

Информационно-аналитическое агентство «ПРАЙМ»;

Агентство «Анализ, консультации и маркетинг» (АК&М);

Информационное агентство «МФД-ИнфоЦентр»;

Федеральное агентство финансовой информации (ФАФИ) и др.

К сведению

В целях формирования цивилизованных стандартов раскрытия финансовой информации и создания нормальных условий для конкуренции на национальном рынке в 2000 г. ведущие российские информационные агентства и крупнейшие биржевые площадки учредили Ассоциацию распространителей финансово-эко­номической информации (АРФЭИ), переименованную позднее в НОА «АРФИ», а затем в Некоммерческое партнерство «АРФИ» (ARFI). Основными целями ассо­циации ЯВЛЯЮТСЯ:

• улучшение имиджа финансового рынка России;

• повышение информационной прозрачности финансового рынка как составляющей его ин­вестиционной привлекательности;

• создание условий, обеспечивающих добросовестную конкуренцию;

• представление и защита интересов членов ассоциации;

• обеспечение координации и делового сотрудничества участников рынка.

Описанное формирует институциональную основу рынка финансовой информации, на котором основным объектом купли/продажи является биржевая информация. Вместе с тем большой объем информации приходится на корпоративный сегмент, ее источником является корпоративная отчетность, оказывающая существенное влияние на параметры рынка и основные макроэкономические индикаторы, стандарты раскрытия информации и финансовую культуру в стране.

Корпоративная отчетность — это система показателей имущественного и фи­нансового положения компании, финансовых результатов ее деятельности, стратегии развития и особенностей менеджмента.

В современном деловом обороте корпоративная отчетность выполняет множество функ­ций, поскольку создает условия ДЛЯ:

• финансового анализа и статистических обобщений, финансового планирования и про­гнозирования на макро-, мезо- и микроуровнях;

• оценки правильности принятых ранее финансовых решений, поскольку отражает все позитивное и негативное в принятой ранее и реализованной финансовой политике;

• принятия будущих финансовых решений;

• оценки кредитоспособности и получения кредита на приемлемых условиях с целью ми­нимизации стоимости заемных источников финансирования и снижения на этой основе финансового левериджа и затрат;

• использования в РР-менеджменте и позиционировании компаний в деловом сообще­стве и на финансовом рынке;

• приобретения стратегических партнеров и совершенствования стратегического ме­неджмента;

• улучшения деловой репутации и получения/повышения рейтинга;

• выхода на IPO и прохождения процедуры листинга;

• повышения инвестиционной привлекательности и принятия инвесторами решения о покупке-продаже ценных бумаг;

• повышения маркетинговой привлекательности и конкурентоспособности, приобретения конкурентных преимуществ;

• выбора поставщиков и оптимизации на этой основе логистики;

• приращения капитала и снижения финансовых рисков;

• оценки и роста рыночной стоимости компании и повышения цены в транзакциях, обу­словленных сменой собственника;

• защиты собственности и экономических интересов юридических и физических лиц и т.д.

Являясь информационным продуктом, корпоративная отчетность связывает учетный

процесс с его конечной целью — пользователями, принимающими управленческие и (или) финансовые решения. Основные внутренние и внешние пользователи корпоративной фи­нансовой информации приведены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Интересы

Пользователи корпоративной финансовой информации

Пользователи информации

Менеджмент компании Персонал компании Акционеры

Государство, включая за­конодательные, статисти­ческие, регистрирующие и надзорные органы Налоговые службы

Кредиторы

Поставщики

Покупатели

Институты фондового рынка

Аудиторы, оценщики и кон­сультанты

Информационно-аналити­ческие агентства и ассоци­ации

Профсоюзы

Контроль сохранности имущественного комплекса; обоснование для принимаемых управленческих решений; расчет прибыли и оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности Оценка надежности компании как работодателя, стабильности зара­ботной платы и страховых (пенсионных, медицинских) выплат, собст­венной перспективы занятости

Оценка доходности и прибыльности компании, степени риска инвес­тиций, перспектив получения дивидендов Обоснование для принятия решений, корректирующих макроэко­номическую политику, формирование баз данных для определения отраслевых, региональных, национальных индикаторов, оценка необ­ходимости изменения стандартов учета и отчетности Контроль правильности исчисления налогооблагаемых баз и расчета налогов

Оценка платежеспособности заемщика, целесообразности кредитных сделок и гарантий возврата кредита, определение условий кредитования Определение наличия ресурсов для оплаты поставок, оценка надеж­ности и перспективности партнерских отношений Оценка надежности продавца и перспективы постпродажного обслу­живания

Принятие решения о допуске эмитента к торгам и оценка его надеж­ности

Оценка достоверности финансовой информации и разработка реко­мендаций

Подготовка обзоров, оценка тенденций развития, сравнительного анализа компаний и оценка результатов деятельности на отраслевом и региональном уровне

Определение требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений



Источник: Федеральный закон от 6 декабря 2011 г. № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете».

В качестве основного источника информации для корпоративной отчетности выступает бухгалтерская отчетность, которая в соответствии с действующими в России регламентами

СОСТОИТ:

• из бухгалтерского баланса;

• отчета о финансовых результатах (ранее — отчет о прибылях и убытках);

• приложений к ним.

К приложениям ОТНОСЯТСЯ:

• отчет об изменениях капитала;

• отчет о движении денежных средств;

• иные пояснения.

Состав и содержание пояснений определяются компанией самостоятельно. Как пра­вило, пояснения связаны с числовыми показателями бухгалтерского баланса или отчета о финансовых результатах. Они должны обеспечивать пользователей дополнительными данными, которые необходимы для реальной оценки финансового положения за отчетный период. В частности, пояснения должны раскрывать сведения, относящиеся к учетной по­литике компании, к информации о рисках хозяйственной деятельности, об инновациях и модернизации производства и др.

Это любопытно

В Европе, по свидетельству Р. Де Рувера, слово «баланс» было впервые при­менено к финансовым отчетам в 1427 г. независимо от того, были ли эти отчеты на самом деле балансами в современном понимании этого слова1. В 1458 году итальянец Бенедетти Котрульи потребовал составлять балансы хотя бы каждые семь лет. В 1494 году итальянцем Лукой Пачоли было введено ежегодное со­ставление баланса. Вместе с тем регулярное составление отчетности начинает­ся в Европе лишь в XIX в. При Наполеоне в 1807 г. был введен Коммерческий кодекс, который сделал обязательным ежегодное составление баланса и отчета по прибылям и убыткам.

В России вплоть до конца XIX в. не уделялось особого внимания логике и тех­нике построения финансового отчета[15]. Первые регламенты отчетности и порядка ее представления датируются концом XIX в., что было обусловлено появлением в стране акционерных обществ[16] и необходимостью унификации налогооблагаемой базы промыслового налога. Так, ст. 473 Устава о промысловом налоге предпи­сывала предприятиям ежегодно публиковать заключительные балансы и извле­чения из годовых отчетов в журнале «Вестник финансов». При этом структура отчета, состав статей баланса и способы их оценки не регламентировались.

В целях унификации структуры отчета и налогооблагаемой базы в инструкции от 11 мая 1899 г. по применению Положения о государственном промысловом налоге была поставлена задача разработки единой формы балансового отчета, и собиравшиеся в разное время при Министерстве финансов комиссии неод­нократно приступали к ее решению. Однако эта задача так и не была решена. Это объяснялось менталитетом российских предпринимателей и бухгалтеров, стремившихся избежать унификации в учете и, следовательно, прозрачности в контроле сумм причитающегося казне налога. В качестве основного аргумен­та со стороны предпринимателей и бухгалтеров выдвигался тезис о бесконечном разнообразии индивидуальных особенностей отдельных предприятий, которые не могут вписаться в единообразную форму

К 1910 году десятилетний опыт применения Закона о промысловом налоге ре­льефно выявил роль подробно и правильно составленных отчетов для исчисления податной прибыли. В этих условиях о необходимости упорядочения отчетности заговорили теоретики, и первым российским ученым, опровергшим бытовав­шее в России мнение о невозможности и нецелесообразности структурирования и унификации отчетности, был А.К. Рощаховский. В 1910 г. им была предложена типовая форма баланса акционерного общества[17].

Помимо бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к ним в составе корпоративной отчетности может быть представлено аудиторское заключение, од­нако на сегодняшний день оно не является обязательной частью бухгалтерской отчетности. Вместе с тем обязательность проведения аудита для определенных компаний сохраняется, как и обязанность публиковать аудиторское заключение вместе с бухгалтерской (финансо­вой) отчетностью, если такое опубликование является обязательным. Аудит обязателен[18]:

• если компания имеет организационно-правовую форму открытого акционерного обще­ства (ОАО);

• если ее ценные бумаги допущены к обращению на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

• если объем выручки от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг (за исклю­чением государственных и муниципальных унитарных предприятий, сельскохозяйственных кооперативов и их союзов) за предшествовавший отчетному год превышает 400 млн руб. или сумма активов бухгалтерского баланса по состоянию на конец предшествовавшего от­четному года превышает 60 млн руб.

<< | >>
Источник: Под ред. М.А. Эскиндарова, М.А. Федотовой. Корпоративные финансы : учебник . коллектив авторов ;. — М. : КНОРУС,— 480 с. — (Бакалавриат).. 2016

Еще по теме 3.1. Финансовая информация: понятие, особенности, институты:

  1. Моисеев С.Р.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2002г. - 245 с., 2002
  2. Понятие института. Роль институтов в функционировании экономики
  3. § 3. Понятие и особенности финансовой деятельности
  4. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  5. 2. Особенности использования отдельных институтов предварительного расследования
  6. 31.1. Институт и индустрия страхования: параметры, функции и характерные особенности
  7. 6.2. Кредитно-финансовые институты
  8. 3.4.5 Специализированные финансово-кредитные институты
  9. 2.3. Финансовые рынки, институты и инструменты
  10. Компиляция финансовой информации
  11. ИССЛЕДОВАНИЕ ОЖИДАЕМОЙ ФИНАНСОВОЙ ИНФОРМАЦИИ
  12. Глава 54 Международные финансовые институты
  13. 50. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ
  14. специализированные внебанковские кредитно-финансовые институты
  15. 120. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ
  16. 3.12. Принципы института "Особенности регулирования труда отдельных категорий работников"