16.2. КАК КОМПАНИИ ПРИНИМАЮТ РЕШЕНИЯ О ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ

Согласно простой модели Линтнера, размер дивидендов зависит частично от теку­щей прибыли фирмы и частично — от величины дивидендов в предыдущем году, кото­рая, в свою очередь, зависит от прибыли в том же году и от величины дивидендов годом раньше, и т.
д. Стало быть, если Линтнер прав, мы можем описать дивиденды через средневзвешенную величину текущих и прошлых прибылей[238]. Вероятность повы­шения коэффициента дивидендных выплат будет наибольшей при росте текущей при­были; она будет несколько меньше, если прибыль росла только в предыдущем году, и т. д. Масштабное исследование Фамы и Бабьяка подтверждает эту гипотезу[239]. Прове­денное ими «полевое испытание» модели Линтнера показало, что она довольно хоро­шо объясняет решения компаний относительно дивидендных выплат. Но это еще не весь сказ. Следовало бы ожидать, что, устанавливая размер дивидендов, менеджеры принимают в расчет не только прошлые достижения фирмы, но и ее перспективы. Как мы увидим в следующем разделе, так оно и есть на самом деле.

<< | >>
Источник: Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», — 1008 с.. 2008

Еще по теме 16.2. КАК КОМПАНИИ ПРИНИМАЮТ РЕШЕНИЯ О ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ:

  1. Политика выплаты дивидендов в зависимости от инвестиционных решений
  2. 4.4.4. Порядок выплаты дивидендов
  3. Политика выплаты дивидендов акциями.
  4. 10.5. Формы выплаты дивидендов
  5. 10.4. Правовые ограничения на выплату дивидендов в России
  6. 3.5.2. Расчет дивидендов, порядок и формы их выплаты
  7. Глава 5. Умысел нотариуса как основание освобождения страховой компании от выплаты страхового возмещения
  8. 18.8. Порядок, формы и источники выплат дивидендов
  9. 2.1.3. Влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций корпораций
  10. Тема 15ПОЛИТИКА ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  11. 4.4. Распределение прибыли. Политика выплаты дивидендов и политика развития производства
  12. 1.3. ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ, ПРИНИМАЕМЫЕ ДОМОХОЗЯЙСТВАМИ
  13. Решения, принимаемые судом апелляционной инстанции