1.2. Инвестиции, инвестирование, инвестиционная деятельность

Инвестиции

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития эко­номики, обеспечения устойчивого экономического роста. Ак­тивный инвестиционный процесс предопределяет экономи­ческий потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения.

Экономическая деятельность активных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

На общеэкономическом уровне инвестиции требуются для:

• расширенного воспроизводства;

• структурных преобразований в стране;

• повышения конкурентоспособности отечественной про­дукции;

• решения социально-экономических проблем, в частно­сти проблем безработицы, экологии, здравоохранения, развития системы образования и др.

На уровне предприятия, инвестиции способствуют:

• обновлению основных фондов;

• росту технического уровня;

• стабилизации финансового состояния;

• повышению конкурентоспособности;

• устойчивому развитию;

• повышению квалификации кадрового состава;

• совершенствованию методов управления.


Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущест­венные права, имеющие денежную оценку, вкладывае­мые в объекты предпринимательской и (или) иной дея­тельности в целях получения прибыли и (или) достиже­ния иного полезного эффекта.

Инвестирование - вложение капитала в целях получе­ния дохода в будущем, компенсирующего инвестору от­ложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечи­вался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают воздействие различные факторы:

• временной;

• инфляционный;

• фактор неопределенности, или риска.

Временной фактор. Инвестирование, по сути, означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в дальнейшем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую от­ложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потра­тил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный фактор. Инфляция - это устойчивое, не­уклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или иной вид инвестиций. В противном слу­чае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор риска. Под риском понимается возможность не­получения от инвестиций желаемого результата. Когда инве­стирование сопряжено с риском для инвестора, то для по-

следнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

В инвестиционном бизнесе важную роль играет инвести­ционный, или холдинговый период. Под последним понима­ется период времени от момента приобретения инвестиции до ее конечной реализации или ликвидации (превращения в на­личные деньги).

Виды инвестирования:

• инвестирование в финансовые активы;

• инвестирование в нефинансовые активы;

• инвестирование в материальные активы;

• инвестирование в нематериальные ценности. Инвестирование в финансовые активы предполагает

вложение средств в различные ценные бумаги: акции, облига­ции, депозитные и сберегательные денежные сертификаты, фьючерсы и т.п.

Инвестирование в нефинансовые активы означает вло­жение средств в драгоценные камни, драгоценные металлы, предметы коллекционирования.

Инвестирование в материальные активы включает в себя вложение средств в производственные здания, сооружения, стан­ки, оборудование, строительство жилых и других помещений.

Под инвестированием в нематериальные ценности под­разумевается вложение денежных средств в знания, перепод­готовку персонала, в здравоохранение, научные исследования и разработки.

Инвестирование представляет собой непосредственный процесс вложения инвестиций и является составной частью инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях полу­чения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Решающим факторами активизации инвестиционной деятельности являются кардинальное улучшение инвести-


ционного климата, стабильность и предсказуемость условий хозяйствования экономических субъектов, обеспечение мо­тивации инвесторов к вложению средств в реальный сектор экономики.

Выделяют следующие способы активизации инвестици­онной деятельности:

• совершенствование законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность, устранение противоре­чий различных законов;

• обеспечение стабильности и прозрачности отношений собственности, создание правовой основы для безусловно­го исполнения контрактов и взаимного соблюдения обяза­тельств субъектами инвестиционного рынка, повышение ответственности за нарушение прав инвесторов;

• создание действенного механизма защиты прав и инте­ресов инвестора;

• формирование эффективных механизмов страхования инвестиций (страхования имущественных интересов ин­весторов, страхование кредитов для долгосрочных инве­стиций, страхование ценных бумаг).

• обеспечение адекватной информационной системы на инвестиционном рынке, регламентации состава и струк­туры раскрываемой информации, а также процедур, по­зволяющих обеспечить доступ к информации.

• государственная поддержка приоритетных инвестици­онных проектов.

Оценка доходности и риска инвестиций. Необходимо отметить, что при инвестировании всегда существует опреде­ленный интервал времени - так называемый инвестицион­ный (холдинговый) период - между моментом вложения инве­стиций и получением прибыли (иного положительного эф­фекта).

Поэтому в самом общем смысле под инвестированием понимают процесс вложения инвестиций сегодня ради получения прибыли по окончании холдингового периода.

Под отдачей инвестиций обычно понимают прирост де­нежных средств инвестора вследствие проведения инвестици-

онной деятельности. Так, если инвестор инвестировал 100 тыс. руб. и по прошествии холдингового периода получил 108 тыс. руб., то можно сказать, что отдача инвестиций (то есть увеличе­ние денежных средств) в этом случае составляет 8 тыс. руб.

Суммы, направляемые инвестором в различные инве­стиционные объекты, и отдача этих вложений отличаются друг от друга. Зачастую поэтому сравнение абсолютных ве­личин инвестиционных затрат и отдачи инвестиций не дает четкого представления о степени выгодности инвестиций. В этой связи, для принятия инвестиционного решения целесо­образно оперировать не абсолютными, а относительными ве­личинами и ввести понятие доходности (нормы отдачи) ин­вестиций:

конечная сумма денег - начальная сумма денег /л

доходность г =-------------------------------------------------------- ^--и

начальная сумма денег

Доходность можно задать двумя способами: либо как относительную величину, либо в виде процента. Например, если начальная сумма денег составляет 150 руб., а конечная - 165 руб., то доходность:

г = (165 - 150)/150 = 0,1.

Чтобы задать доходность в виде процента, необходимо полученные относительные величины умножить на 100%:

г = 0,1 х 100% = 10%.

Когда рассматриваются инвестиции в ценные бумаги, то следует иметь в виду, что ряд ценных бумаг обеспечива­ет увеличение денежных средств не только вследствие по­вышения их стоимости в ходе холдингового периода, но и путем периодической выплаты дополнительных денежных сумм (например, дивиденда по акции, процентных выплат по облигации).

Пусть инвестор намерен приобрести ценную бумагу на­чальной стоимостью Рначальн и намерен держать ее в течение


установленного им холдингового периода. По его оценкам, в конце холдингового периода цена этой ценной бумаги соста­вит Рконечн , и за холдинговый период она обеспечит дополни­тельный доход D. В таком случае инвестор в состоянии оце­нить желаемую, требуемую для него доходность этой ценной бумаги:

r ___ Рконечн ^нначальн + . (1.2)

треб. гу

начальн

Если такая доходность не будет обеспечиваться данной ценной бумагой, то инвестор предпочтет альтернативный способ инвестирования.

Если инвестор вложил в инвестиционный объект сумму Бначалън. и доходность этой инвестиции составляет r%, то по окончании холдингового периода он получит сумму:

Sконечн. = + r) Х Sначалън

Оценка риска инвестиций. Вкладывая деньги в тот или иной инвестиционный объект, инвестор может лишь с опре­деленной долей уверенности прогнозировать будущую отда­чу инвестиций. Инвестор прекрасно понимает, что ожидаемая им доходность инвестиций может существенно отличаться от фактической доходности, которая будет наблюдаться по проше­ствии холдингового периода (например, он приобретал акции в надежде на быстрый рост их цены, а в действительности цена акций может понизиться). Собственно, отсутствие 100%-ной га­рантии получения планируемого дохода от инвестиций и со­ставляет основу риска инвестиционной деятельности. Значит, в общем случае доходность инвестиций является случайной величиной и для ее исследования необходимо использовать аппарат теории вероятности и математической статистики.

Для количественного описания степени объективной возможности наступления того или иного случайного собы­тия r вводится специальная числовая функция P(r), называе­мая вероятностью события r■ В применении к доходности r

17

можно считать, что вероятность показывает относительную частоту появления того или иного значения г.

Так, предположим, что мы сделали 100 наблюдений до­ходности определенной инвестиции и получили результаты, приведенные в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Данные для расчета вероятности
Доходность Количество наблюдаемых результатов Вероятность
г= 5% 15 Р = 0,15
и і і 20 Р2= 0,20
г3= 10% 25 Р3= 0,25
г4= 12% 30 Р4= 0,30
г 5= 15%

5

10 Р5= 0,10

5

Вероятность в данном случае показывает относительную частоту появления ожидаемой величины: вероятность доход­ности г1 находится как отношение числа наблюдаемых подоб­ных результатов к общему числу наблюдаемых событий: Р = 15/100 = 0,15.

В силу неопределенности доходности инвестиций инве­стор должен оценивать среднюю, или ожидаемую доходность. Ожидаемая доходность Е(г) - это взвешенная средняя вели­чина всех возможных значений доходности, где вес каждой до­ходности определяется вероятностью ее появления. Иными словами, если было проведено п измерений величины г и ве­роятность доходности г равна Р(, то:

Е(г) = £ Р, • г, . (13)

1=1

Вычислим ожидаемое значение доходности в рассматри­ваемом примере:


Е(г) = £ Р, • г, = Р, • г, + Р2 • гг + Р, • г, + Р4 • г4 + Р5 • г5 =

<< | >>
Источник: Максимова В.Ф.. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖ­МЕНТ: Учебно-практическое пособие. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - М., 2007. - 214 с.. 2007

Еще по теме 1.2. Инвестиции, инвестирование, инвестиционная деятельность:

  1. 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  2. Понятия «инвестиции», «инвестиционная деятельность». Инвестиционная политика предприятия
  3. 24.1 Понятия «инвестиции», «инвестиционная деятельность». Инвестиционная политика предприятия
  4. § 1. Понятия инвестиций и инвестиционной деятельности
  5. Глава24 во д Год ВВП, % к предыдущему году ВВП, % к 1990 г. Инвестиции, % к предыдущему году Инвестиции, % к 1990 г. # # Рис. 24.1. ДинамикаВВПи инвестиций в основнойкапитал Российской Федерации в1990—2002гг. Источник: Заика И., Крюков А. Национальная экономика и инвестиции // Эконо мист. - 2003. - № 7. - С. 21. Инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, Инвестиционная деятельность предприятия
  6. 3.6. Инвестиции и инновации как объект государственного управления 3.6.1. Сущность инвестиций и инвестиционных процессов. Источники инвестиций и их потребители
  7. 1. Понятие инвестиционного процесса и критерии инвестирования
  8. 16.2. Инвестиции. Инвестиционный спрос. Автономные и индуцированные инвестиции
  9. 16.1. Инвестиции и инвестиционный цикл
  10. § 3. Принципы инвестиционного права и инвестиционной деятельности (как института финансового права)
  11. 33.4. Инвестиционные источники и механизм использования инвестиций
  12. Метод инвестиционной группы (объединения инвестиций).
  13. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ
  14. 15.4. Оценка инвестиционных проектов в условиях рационирования капитала с помощью показателя рентабельности инвестиций
  15. 33.3. Выбор концепции государственной инвестиционной политики в переходный период и механизм использования инвестиций
  16. 6.2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
  17. 5.4. Анализ результатов инвестиционной деятельности предприятия.
  18. 6.9. Показатели анализа эффективности инвестиционной деятельности.
  19. 18. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
  20. 8.1 ПРИНЦИПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ