загрузка...

Теория фирмы с позиций прав собственности

Теоретический подходе позиции прав собственности (property rights approach) уделяет основное внимание вопросу, что меняется, когда при слиянии двух фирм происходит объединение собственности.

Предположим, имеются две фирмы — А и В. причем фирма А погло­щает фирму В. Что получает при зтом фирма А? С юридической точки зрения ответ очевиден: фирма А становится владельцем всех физиче­ских активов или активов, не относящихся к категории человеческого капитал:! фирмы В. Она не приобретает при зтом только человеческие активы тех людей, которые работают в фирму В. поскольку человече­ский капитал людей, работающих на фирме В. принадлежит работни­кам как до поглощения, так и после того, как оно произошло.

Когда нет возможности заключить совершенный контракт, собствен­ность служит источником власти. I (енолный контракт содержит пробе­лы, некоторые условия в нем отсутствуют, его язык неоднозначен, по­этому во взаимоотношениях сторон могут возникнуть такие ситуации, когда некоторые аспекты использования физических активов или дру- гмх активов, не относящихся к категории человеческого капитала, не будут четко определены.

И соответствии с подходом, основанном на теории прав собствен­ности, это право принадлежит собственнику физических акт ивов. Это означает, что собственник активов обладает остаточными правами кон­троля активов (п/ш. residual rights),т.е. правом принимать репіенпя обо всех способах использования акт инон, которые не противоречат заклю­ченному конт ракту, законам и обычаям.

Иыгоды от интеграции заключаются втом, что усиливаются стиму­лы поглощающей фирмы к тому, чтобы осуществлять специфические для данной сделки инвестиции, lie остаточные права контроля возрас­тают. поэтому она сможет получить большую часть излишка, который будет создан этими специфическими инвестициями. С другої! сторо­ны. стимулы поглощаемой фирмы к осуществлению специфических для данной сделки инвестиций снижаются, и это является издержками интеграции. Эту идею можно выразить несколько иначе. Вымогатель­ство возможно и внутри фирмы. І Іздержками контроля, приобретаемо­го в результате интеграции, будет пот еря инициативы, когда владельцы поглощаемой фирмы становятся наемными работниками.

Итак, поглощаемая фирма обладает теперь более ограниченными остаточными нравами контроля и поэтому получит мешаную долю в воз­росшем излишке, созданном ее собственными специфическими ин­вестициями. Фирма будет расширяться до тех нор, пока предельные выгоды от дальнейшей интеграции не сравняются с предельными из­держками от нее.

Эта теория доказывает, что сел и активы двух компаний являются не­зависимыми друг от друга, то оптимальной структурой прав собствен­ности является отсутствие интеграции. Это означает, что передача нра­ва контроля одной фирмы над активами другой не увеличит стимулы к специфическим инвестициям одной фирмы, но отрицательно повли­яет на стимулы к специфическим инвестициям другої! компании, так что созданный общий излишек лпшьуменыинтся. 11 о: »тому когда акти­вы не зависят друг от друга, независимые фирмы доминируют над ин­теграцией любого типа.

Ксли активы двух фирм взаимодополняющие, тогда оптимальной является одна из форм интеграции. Передача контроля над активами второй фирмы нерпой фирме увеличивает предельную выгоду первой фирмы, но не влияет на предельную выгоду второй фирмы, ведь в от­сутствие актива первой фирмы актив второй фирмы бесполезен. По­лому переход от независимых фирм к интеграции приносит выгоды, но не приносит потерь.

Итак, теория фирмы, основанная на подходе с позиций правсобствен- жхтн, позволяет датьобъяснение вертикальной интеграции и определить границы фирмы е точки зрения стимулов к осуществлению специфиче­ских инвестиций, которые определяются распределением прав собствен- ікхтн на активы. Прежде всего ее преимущество заключается в том, что она предлагает формализованную версию теории фирмы и позволяет де­лать предсказания относительно структуры прав собственности в фирме в зависимости от характеристик актинов. Кроме того, в отличие от тео­рии О. Уильямсона, которая не рассматривает виутреннююорганизанию фирмы, теория фирмы Гроссмана Харта оценивает жизнь при интегра­ции, но делает ото не так, как Л. Алчпан и Г. Демсец, а оценивает ее в том же контексте, в тех же терминах, в которых они оценивали состояние дел в отсутствие интеграции. Такой подход позволил выявить как выгоды, так и издержки интеграции и определит!, границы фирмы.

Однако теория фирмы с позиций прав собственности обладает и определенными недостатками.

1. Основное внимание она уделяет решению проблемы конфликта меж­ду стимулами, по не рассматривает координационные проблемы, ко­торые не связаны со стимулами, хотя проблемы координации в фир­ме имеют самостоятельное и не меньшее значение.

2. Не рассматривает подробно стимулы работников. С одной стороны, в фирме есть креднрпниматсль-одниочка агент, который владеет всей комбинацией физических активов, ему противостоят оппор­тунисты работники, которые не имеют собственности, шитому у них нет никаких стимулов к проявлению инициативы. Кроме того, в .пой теории стимулы рассматриваются лишь в сочетании с кон- тролсм.

.4. І le учитывает меняющуюся технологию, которая является основным источником непредвиденных обстоятельств, и евязанныеезтим раз­личия в стимулах, которые и значительной степени влияют на :>ко- иомнческую организацию.

4. I Іс учитывает ограниченность финансовых ресурсов и считает соб­ственника активов отдельным индивидом. І Іредприниматели часто сами не располагают средствами для финансирования проектов и об­ращаются за помощью к инвесторам (или у них есть средства, по они не хотят брать на себя весь риск проекта). Однако введение в ана­лиз кредиторов или акционеров ставит новую проблему о принад­лежности и/или распределении нрава контроля в фирме: управля­ющим фирмы или инвесторам или их нрава должны определенным образом комбинироваться. II хозяйственной практике также инвест- мы п другие виды контроля, например рабочий контроль. Решение этих проблемы с помощью подхода с позиций прав собственности находится пока еще в стадии своего становления.

5.5.

<< | >>
Источник: Васильцова В. М., Тертышный С. А. Институциональная экономика: Учебное пособие. Стандарт треть­его поколения. — СПб.: Питер, — 256 с. 2013

Еще по теме Теория фирмы с позиций прав собственности:

  1. Теория фирмы — подход с позиций прав собственности
  2. Наивная теория прав собственности
  3. 3.5.1. Наивная теория прав собственности
  4. Экономическая теория прав собственности
  5. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ
  6. Глава 3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ПРАВ СОБСТВЕННОСТИ
  7. 5.1. Альтернативные подходы к объяснению фирмы и ее границ 5.1.1. Неоклассическая теория фирмы
  8. Спецификация и «размывание» прав собственности. расщепление прав собственности
  9. 3.2. Спецификация и «размывание» прав собственности. расщепление прав собственности
  10. 3.1. Социально-экономическое содержание собственности. Экономическая и юридическая стороны собственности. Формы прав собственности
  11. § 5. Приобретение российскими гражданами и юридическимилицами прав собственности иных вещных прав за рубежом