10.2. Виды ценных бумаг и их характеристика

Ценная бумага — денежный документ, удостоверяющий право собственности на капитал или устанавливающий отношения займа между эмитентом и инвестором.

Ценная бумага обладает определенным набором характери­стик (признаков).

В экономической литературе различают такие по­нятия, как:

• классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг по определенным признакам, которые им присущи;

• вид ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, общие, одинаковые.

Классификация ценных бумаг. Ценные бумаги классифицируются по следующим признакам:

• происхождение;

• форма существования;

• срок погашения;

• вид эмитента;

• характер обращаемости;

• личность кредитора;

• национальная принадлежность;

• форма вложения средств;

• доходность;

• форма выпуска;

• уровень риска.

По происхождению ценные бумаги делятся на первичные, вторич­ные и производные:

• первичные — основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. В качестве первичных ценных бумаг вы­ступают акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие документы, являющиеся правами на имущество, денеж­ные средства, продукцию, землю и иные первичные ресурсы. Выплаты по первичным ценным бумагам зависят только от фи­нансового состояния эмитента;

• вторичные — выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.;

• производные — это бездокументарная форма выражения иму­щественного права (обязательства), возникающего в связи с из­менением цены на основе данной ценной бумаги. Производной является ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т. д.); на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т. п. К числу производных ценных бумаг можно отнести фьючерс­ные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), опционы, варранты.

По форме существования ценные бумаги могут быть в бумаж­ной (документарной) форме или в безбумажной (бездокументарной) форме.

Классическая форма существования ценной бумаги — это бумаж­ная форма, при которой ценная бумага существует в форме докумен­та. Ценные бумаги становятся таковыми вследствие права, заключаю­щегося в документе. Бумага сама по себе не имеет большой ценности, поскольку затраты на ее изготовление относительно невелики. Дела­ется же она ценной лишь благодаря тому праву, выражением которо­го является. Владение таким документом имеет существенное значе­ние для возникновения, передачи или для осуществления данного права. В случае потери или уничтожения документа должно прекра­титься и само право, с ним связанное.

О ценных бумагах в виде записей по счетам говорят, что они име­ют бездокументарную форму. В этом случае ценная бумага существу­ет в виде записи на счете бухгалтерского учета и аналитических реест­рах к нему. Бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизи­ты ценной бумаги (эмитент, сумма, сроки, держатель, процент и т. д.). При покупке, продаже ценной бумаги в бездокументарной форме, ее дарении, передаче, погашении она перемещается не путем передачи бумажного сертификата (его не существует), а путем совер­шения бухгалтерских проводок по счетам и записей в реестрах бухгал­терского учета.

По срокам погашения ценные бумаги подразделяются на кратко­срочные — со сроком погашения до 1 года; среднесрочные — со сро­ком погашения от 1 года до 5 лет; долгосрочные — со сроком погаше­ния свыше 5 лет и бессрочные — фондовые инструменты, не имею­щие конечного срока погашения.

По виду эмитента ценные бумаги могут быть:

• государственные ценные бумаги — охватывают фондовые инст­рументы, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами или ведомствами. В ме­ждународной практике к этой категории ценных бумаг часто от­носят также бумаги, эмитируемые органами, находящимися в совместной собственности государства и иных структур, либо органами, спонсируемыми или гарантируемыми государством. Выпускаемые государством ценные бумаги носят различные наименования, как-то: облигации, билеты займа (внутреннего или внешнего, с выигрышем или без оного), билет государст­венного казначейства и т. п. Они бывают именные или на предъявителя;

• муниципальные ценные бумаги — фондовые инструменты, вы­пускаемые местными органами власти;

• корпоративные ценные бумаги — выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями);

• частные ценные бумаги — выпускаются физическими лицами. В качестве таких фондовых инструментов могут выступать век­сель и чек.

По характеру обращаемости ценные бумаги подразделяются:

• на обращающиеся — могут свободно покупаться, продаваться, в том числе на основе совершения передаточной надписи или без таковой, без ограничения по условиям эмиссии, видов рын­ка, на которых они могут обращаться;

• необращающиеся — не могут покупаться, продаваться на раз­личных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепро­дана и может выкупаться обратно только самим эмитентом, то это необращающаяся ценная бумага;

• с ограниченным кругом обращения — сделки купли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков.

По личности кредитора различаются бумаги:

• именные — имя держателя регистрируется в специальном рее­стре, который ведется эмитентом;

• ордерные (или по приказу) — составляются на имя первого дер­жателя с оговоркой «его приказу». Должник, таким образом, заранее дает обещание исполнить обязательство как перед пер­воначальным кредитором, так и перед последующими владель­цами, получившими документ от первого. Способом доказа­тельства правильного перехода документа служит передаточная надпись на оборотной стороне бумаги — «индоссамент»;

• безыменные (или на предъявителя) — не регистрируются у эми­тента на имя держателя и просто передаются другому лицу пу­тем вручения. Право требования по таким бумагам принадле­жит не определенному лицу, заранее обозначенному в самом документе, а всякому предъявителю его.

По национальной принадлежности ценные бумаги могут быть: с номиналом, выраженным в отечественной валюте; с номиналом, вы­раженным в иностранной валюте; с номиналом, выраженным в оте­чественной и иностранной валюте.

По форме вложения средств различают инвестиционные ценные бумаги — выпускаются для привлечения капитала и рыночные (тор­говые) ценные бумаги — выпускаются для совершения спекулятив­ных краткосрочных операций по купле-продаже ценных бумаг, могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

С точки зрения доходности выделяют:

• ценные бумаги с фиксированным доходом — в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу. При колебаниях средней процентной ставки на рын­ке уровень доходности не изменяется;

• ценные бумаги с колеблющимся доходом — доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке.

По форме выпуска ценные бумаги бывают эмиссионные — выпус­каются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионные (индивидуальные) — выпуска­ются поштучно или небольшими сериями.

По уровню риска ценные бумаги располагаются, исходя из прин­ципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантиро- ванность ценной бумаги, тем ниже риск.

Виды ценных бумаг. Видами ценных бумаг являются акции, обли­гации, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносамент, фью­черс, опцион, варрант. В основе видов ценных бумаг лежат имущест­венные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Акция — именная ценная бумага. Закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиден­дов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции акционерного общества распределяются среди акционе­ров, т. е. среди совладельцев компании. Акции подразделяются на две категории:

• обыкновенные (простые) акции дают право своему владельцу на участие в управлении акционерным обществом. Одна акция равна одному голосу и дает право на участие в распределении прибыли после пополнения резервов и выплат дивидендов по привилегированным акциям;

• привилегированные акции — не приносят постоянный фиксиро­ванный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенной акцией при распределении прибыли и ликвидации акционер­ного общества; обычно их владелец не имеет права на участие в управлении.

Облигация — единичное долговое обязательство на возврат вло­женной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Доходом по облигации являются про­цент и/или дисконт.

Вексель — письменное долговое обязательство векселедателя уп­латить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Векселя бывают по предъявлении (срок платежа не указан, платеж совершается в момент предъявления векселя) и срочные (с указанием либо точной даты платежа, либо периода от момента составления векселя, по истечении которого он должен быть оплачен, либо перио­да от момента предъявления векселя, в течение которого он должен быть оплачен).

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником (векселедателем) и содержит его безусловное обязательст­во уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму в оп­ределенный срок и в определенном месте.

Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кре­дитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трасса­ту) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы треть­ему лицу (ремитенту).

Передача векселя другому лицу осуществляется путем составле­ния передаточной надписи (индоссамента). Такая надпись ставится на оборотной стороне векселя и подписывается индоссантом, т. е. ли­цом, сделавшим передаточную надпись.

Векселя могут учитываться банками. Суть этой операции состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по ин­доссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексель­ную сумму за вычетом процента, причитающегося банку. Этот про­цент называется учетным процентом, или дисконтом.

Кроме деления на виды — простые и переводные, различают не­сколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, друже­ственные, бронзовые, бланковые и др.

Банковский сертификат — письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процента по нему. Вкладчик средств или его правопреемник называ­ются бенефициар. Банковские сертификаты, предназначенные для физических лиц, называются сберегательными сертификатами, а для юридических лиц — депозитными сертификатами.

Чек — письменное поручение чекодателя банку (плательщику) уплатить чекодержателю указанную на чеке сумму денег. Может об­ращаться (передаваться по индоссаменту) так же, как вексель. Может выпускаться как банковский чек (т. е. чек, выписанный банком на себя).

Коносамент — документ (контракт) стандартной (международ­ной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, пере­возку и право на получение.

Фьючерс — документ в виде контракта на покупку-продажу опре­деленного количества базисного актива либо получения дохода в свя­зи с изменением значения этого актива. В качестве базисного актива могут выступать товар нефинансового характера (зерно, сталь и т. п.), валюта, ценная бумага, фондовый индекс. Фьючерс (фьючерсный контракт) может перепродаваться и переходить из рук в руки вплоть до указанной в нем даты исполнения.

Опцион — ценная бумага, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, другой ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное вре­мя. Опцион дает право владельцу этой ценной бумаги: купить или продать базисный актив или получить доход в связи с изменением рыночной цены этого актива; отказаться от своего права. Различают два типа опционов: европейский, когда контракт дает право купить или продать базисные активы по фиксированной цене только в опре­деленный день, и американский, дающий право покупки или продажи в любой день вплоть до оговоренной в контракте даты.

Варрант — а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене. Не дает право на проценты или ди­виденды и не обладает правом голоса, погашение не предусматрива­ется.

Виды государственных ценных бумаг. В Российской Федерации го­сударством выпускались:

• облигации: государственные краткосрочные бескупонные обли­гации (ГКО); облигации федерального займа с постоянным ку­понным доходом (ОФЗ-ПД), переменным купонным доходом

(ОФЗ-ПК), фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК), с амортизацией долга (ОФЗ-АД); государственного сберегатель­ного займа (ОГСЗ); государственных нерыночных займов (ОГНЗ); российского внутреннего выигрышного займа (ОРВВЗ) 1992 г. и др.;

• золотые сертификаты — выпускались в 1993 г., предназнача­лись только для юридических лиц, являлись именными. Каж­дый сертификат был обеспечен 10 кг золота пробы 0,9999;

• казначейские обязательства — долговые бумаги, выпущены в 1994 г., служили средством расчетов между предприятиями, ос­вобождались от налогов, продавались с дисконтом.

<< | >>
Источник: Климович В.П.. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник /В.П. Климо­вич. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, — 336 с. — (Профессиональное образование).. 2015

Еще по теме 10.2. Виды ценных бумаг и их характеристика:

  1. § 2. Понятие и виды ценных бумаг, эмиссионные ценные бумаги
  2. § 1. Общая характеристика ценных бумаг
  3. Определение налоговой базы по операциям купли-продажи ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг
  4. 9.1. Сущность и характеристика ценных бумаг
  5. Определение налоговой базы по операциям купли-продажи ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг
  6. 3.3 ХАРАКТЕРИСТИКА ОТДЕЛЬНЫХ ВИДОВ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. § 2. Общая характеристика основных ценных бумаг
  8. 2.1. Понятие о финансовых вложениях и ценных бумагах. Методы оценки ценных бумаг
  9. 19. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. 3.3.3 Виды ценных бумаг
  11. 18.1 Функции ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
  12. 10.1. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг
  13. 87. Виды операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг
  14. 18.2. Виды рынков ценных бумаг по применяемым технологиям торговли
  15. § 6. Преступления в сфере экономической деятельности, совершаемые путем злоупотреблений при выпуске ценных бумаг либо путем изготовления или сбыта поддельных денег, ценных бумаг, кредитных либо расчетных карт и иных платежных документов
  16. 19.1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  17. Рынок ценных бумаг
  18. 3.3.2 Участники рынка ценных бумаг
  19. Деятельность банков на рынке ценных бумаг