7.3. Золотовалютные резервы. Финансовая помощь и внешние заимствования. Внешний долг

Часть финансовых ресурсов мира оседает в резервах, часть предоставляется зарубежным странам на коммерческих или льготных условиях. Подобные заимствования из-за рубежа, т.е. поступления оттуда ссудного капитала, нередко приводят к появлению проблемы внешнего долга.
Официальные золотовалютные резервы мира Физические лица, компании организации и государство часть своих финансовых ресурсов обращаютв резервы, т.е. активы, сбе-регаемый для возможных будущих расходов. При анализе мировой экономики внимание уделяют прежде всего резервам, которые состоят преимущественно из иностранной валюты и золота, и особенно тем из них, что принадлежат государству. Их называют официальными золотовалютными резервами (валютными резервами, официальными резервами, международными резервами, резервными активами); они хранятся в центральном банке, других финансовых органах страны и в МВФ (как взнос страны). Официальные золотовалютные резервы (ЗВР) предназначены для обеспечения платежеспособности страны по ее международным финансовым обязательствам, прежде всего в сфере валют- но-расчетиых отношений. Другая важная задача ЗВР — воздействие на макроэкономическую ситуацию в своей стране, для чего на внутреннем валютном рынке государство продает и покупает иностранную валюту. Такие сделки называются валютными интервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения на национальную и иностранную валюту и поддержания/изменения на этой основе их обменного курса. Существует общепринятый минимум официальных ЗВР — трехмесячный объем импорта товаров и услуг. В России золотовалютные резервы в последние годы колеблются в диапазоне 12— 24 млрд долл., т.е. равняются двух-трехмесячной величине российского импорта товаров и услуг. Величина всех ЗВР мира составляет 1,7 трлн долл. Примерно половина их сосредоточена в развитых странах, прежде всего в США (свыше 70 млрд долл.), Японии (свыше 225 млрд долл.), Германии (свыше 80 млрд долл.). Из развивающихся стран наиболее крупные ЗВР имеются у Бразилии (примерно 50 млрд долл.), Мексики (около 25 млрд долл.). Одними из крупнейших ЗВР в мире располагает Китай, к его собственным 140 млрд долл. пере-шли 80 млрд долл. ЗВР Гонконга. Велики ЗВР Тайваня (около.90 млрд долл.) и Сингапура (более 80 млрд долл.). Около 30 тыс. т чистого золота составляет такая часть ЗВР, как монетарное золото, т.е. золото в государственных хранилищах. Этот официальный золотой запас медленно сокращается в последние десятилетия, так как золото почти вытеснено из международных валютно-расчетнык отношений, хотя и остается высоколиквидным товаром, который быстро можно обратить в любую валюту. Если в начале века ЗВР мира состояли преимущественно из золота, то сейчас на него приходится незначительная часть официальных ЗВР мира, Наибольший золотой запас традиционно имеют США, однако и он уменьшился с 15 тыс, т в 1961 г. до примерно 8 тыс. тв последние годы. Золотой запас в 2,5—3,5 тыс. т имеют Германия, Франция, Швейцария. В Японии и Китае он намного меньше — несколько сотен тонн. Уменьшился и золотой запас России. Если в 1913 г. он составлял 1338 т, в 1953 г. — 2050, 1985 г. -719,5 (СССР), то в 90-е гг. он колеблется вокруг 300 т. Еще меньшая часть ЗВР состоит из особой международной валюты — специальных прав заимствования и так называемой резервной позиции в МВФ. Специальные права заимствования (сокращенно СДР от англ. special drawing rights) были эмитированы МВФ для стран — участниц Фонда в качестве специальной международной валюты для расчетов между государствами. Однако СДР не смогли потеснить доллар и другие ключевые валюты в международных валютно-расчетных отношениях и в официальных резервах, поэтому их было выпушено в 70-80 гг. немного — 21,4 млрд, т.е. на сумму, примерно равную 30 млрд долл., а затем их выпуск вообще прекратился. Более узкие цели преследует резервная позиция в МВФ, т.е. право на получение от него кредита по первому требованию в счет доли страны в резервах Фонда, Общая величина этой резервной позиции близка к 70 млрд долл. Таким образом, официальные ЗВР мира на 3/4 состоят из иностранных валют. Часть этой валюты хранится без движения, часть вложена в высоколиквидные иностранные государственные ценные бумаги или на депозиты в иностранных банках, что приносит дополнительный доход владельцам и распорядителям официальных ЗВР (обычно это центральные банки и/или министерства финансов). В России основная часть официальных ЗВР находится в распоряжении Центрального банка России, меньшая — в распоряжении Министерства финансов РФ (преимущественно это монетарное золото). В случае нехватки финансовых ресурсов в стране, в том числе из-за отрицательного сальдо платежного баланса (т.е. когда страна переводит за рубеж больше средств, чем зарабатывает там), государство предпочитает не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал (займы, кредиты, ссуды, гранты). Подобные заимствования составляют значительную часть междуна-родного движения капитала. Они осуществляются на коммерческих или льготных условиях, В последнем случае говорят о финансовой помощи (внешней помощи). К ней прибегают преимущественно развивающиеся страны и государства с переходной экономикой, хотя финансовый кризис конца 90-х гг. вынудил прибегнуть к такой помощи и новую развитую страну — Южную Корею. Финансовая помощь Финансовую помощь этим странам оказывают как зарубежные государства (преимущественно развитые), так и международные организации (преимущественно МВФ и МБРР — см. гл. 13), Помощь, оказываемая в виде услуг, называется технической, а в виде поставок продовольствия, медикаментов и других предметов первой необходимости — гуманитарной. От подобной помощи обычно отделяют военную помошь (в виде поставок вооружений и др.). Для отличия финансовой помоши от коммерческих займов, кредитов и ссуд применяют понятие «грант-элемент». Грант-элементом называется показатель, используемый для определения уровня льготности различных заимствований; он устанавливает, какую часть платежей в счет погашения долга недополучит кредитор в результате предоставления займа (кредита, ссуды) на условиях, более льготных, чем коммерческие. При этом условно считается, что при предоставлении займа (кредита, ссуды) на коммерческих условиях кредитор получает доход на ссужаемый капитал в размере 10%. Грант-элемент рассчитывается по следующей формуле: где Egr — грант-элемент; Я, — фактические платежи в счет погашения долга в /-м году; А — объем предоставленного займа (кредита, ссуды); а — процентная ставка коммерческих банков (обычно принимаемая равной 10%); / — срок займа (кре-дита, ссуды). К финансовой помощи относят те займы, кредиты и ссуды, в которых грант-элемент составляет не менее 25%. Безвозвратные займы называют грантами. В 1997 г, финансовая помошь в мире составила более 57 млрд долл., в том числе займы и гранты на двусторонней основе (межгосударственные) г- около 40 млрд долл., а остальное — помощь международных организаций, прежде всего МВФ и МБРР. Для наименее развитых стран финансовая помощь стала одним из главных источников их финансовых ресурсов. Если в 1980 г. она составляла 4% по отношению к ВВП этих стран, то в середине 90-х гг. — более 12%, обеспечивая значительную часть их капиталовложений и государственных расходов, а в некоторых из них став основной частью этих расходов (так, в указанные годы внешняя помощь Танзании составляла соответственно 12 и 30% по отношению к ее ВВП). Большинство остальных стран получают меньше внешней помощи, хотя есть немало исключений: так, если для Азербайджана,? Албании, Армении, Грузии, Киргизии внешняя помощь в середине 90-х гг. означала добавку к их ВВП в размере 4—10%, то для Монголии — 28%. Для таких развивающихся и лостсоциалисти- ческих стран, как Индия, Китай и Россия, внешняя помощьобыч- но составляет менее 1-2% к их ВВП. Для этих гигантов, а также для стран со средним по мировым стандартам уровнем развития намного большее значение имеют внешние заимствования на коммерческой основе (т.е. на мировом финансовом рынке) и приток иностранных прямых и портфельных инвестиций. Предоставление помощи обычно (но не всегда) связывается с выполнением различных условий. Так, страны — получатели помощи от МВФ и МБРР должны согласовывать свою экономическую политику с рекомендациями этих организаций. Вашингтонский н поствашнштонекий консенсус Как отмечалось выше, международные организации, как правило, предоставляют помощь при соблюдении странами-реципиентами определенных экономических условий. Так, в основе ус-ловий МВФ и МБРР лежит идея, что чем больше степень либерализации экономики развивающихся и постсоциалистических стран, тем лучше в них идут дела. Так называемый Вашингтонский консенсус (по месту расположения этих двух организаций) в качестве главной составляющей нормальной экономической политики для указанных стран включает либерализацию цен и рынков, макроэкономическую стабилизацию (прежде всего низкую, менее 40% в год, инфляцию), ограничение государственных расходов (особенно государственного кредитования экономики и субсидирования экспорта), приватизацию, открытость экономики (прежде всего введение конвертируемости валюты и снижение торговых барьеров на импорт товаров и экспоргсырья), снижение любыми жесткими способами дефицита госбюджета и дефицитов торгового и платежного балансов. Подобная политика подталкивает рыночные реформы и способствует возвратности предоставленных МВФ и М БРР кредитов, однако уменьшает государственную поддержку экономики, открывает внутренний рынок для иностранного капитала и иностранных товаров, что нередко болезненно воспринимается национальными предпринимателями, а в случае снижения социальных расходов из-за борьбы с дефицитом госбюджета — также широкими слоями населения. Набор требований Вашингтонского консенсуса постепенно меняется, превращая его в поствашингтонский, в котором к прежним составляющим добавляются такие, как повышение эффективности национальных финансовых рынков, активная поддержка конкуренции в стране и борьба с монополиями (что считается даже более важным делом, чем приватизация), достижение «прозрачности» компаний, борьба с инфляцией в разумных пределах, содействие экономическому росту и повышение эффективности государственных институтов. Прежде чем выделить финансовую помощь, МВФ требует предоставить обширные сведения о финансово-экономическом положении страны, ее экономической политике. Затем с руководством страны согласовывается ее меморандум об экономической политике. На этой основе МВФ, а вслед за ним обычно и МБРР, выделяют кредиты, для получения которых особо оговариваются дополнительные требования (условия). Кредиты предоставляются частями (траншами), получение которых возможно при соблюдении страной-реципиентом оговоренных условий. Так, главными условиями получения Россией в 1995 г. 6 млрд долл. кредита от МВФ были жесткий контроль со стороны рос-сийского правительства за дефицитом госбюджета и ростом денежной массы, ликвидация внешнеэкономических льгот отдельным экспортерам и снятие ограничений на экспорт нефти. Главными условиями предоставления в 1996—1998 гг, кредита в размере 10,2 млрд долл. были ликвидация существовавших до весны- лета 1996 г. экспортных пошлин на газ и нефть, одновременное повышение акцизов на эти энергоресурсы, а также жесткая кре- дигно-эмкссионная политика. Поступления финансовых средств извне: пример России Основные составляющие тех финансовых средств, которые поступают в страну извне, можно разобрать на примере России. В 1997 г. она получила 7,3 млрд долл. финансовой помощи, п том числе 4,8 млрд долл. — от международных организаций и 2,5 млрд долл. — от иностранных правительств. В том же году российские власти, а также российские частные компании и банки получили на коммерческих условиях из-за рубежа около 30,5 млрд долл. займов, кредитов и ссуд, включая покупку нерезидентами бумаг российского государственного внутреннего долга. Из этой суммы чистые иностранные инвестиции в бумаги российского государ- * ствснного внутреннего долга составили 11,2 млрд долл., выпуск федеральных еврооблигаций и еврооблигаций субъектами Федерации — 4,5 млрд долл., займы и ссуды российских банков за рубежом — 8,7 млрд долл., займы и ссуды российских компаний за рубежом —6,1 млрд долл. Величина полученных российскими компаниями из-за рубежа торговых кредитов и авансовых платежей была незначительна. Если использование внешней помоши обычно связано с необходимостью согласовывать свою экономическую политику с рекомендациями тех, кто эту помощь оказывает, а также с ростом внешней задолженности, то получение финансовых средств извне на коммерческих условиях мало связано с экономическими ре-комендациями, но сильно ускоряет увеличение внешнего долга. В отличие от внешних заимствований такая составная часть поступлений финансовых ресурсов извне, как прямые и портфельные инвестиции, не порождает внешней зависимости у страны их приложения. Однако и они не свободны от негативных для этих стран эффектов, Так, иностранные прямые инвестиции могут усилить иностранную конкуренцию на внутреннем рынке (как это происходит с иностранными автомобилями российской сборки), ослабить возможности государственного регулирования национальной экономики (из-за зависимости фирм с иностранным капиталом от тех целей, которые имеют их зарубежные материнские компании), а портфельные инвестиции подвержены спекулятивным операциям и3 если вложены в бумаги государственного внутреннего долга, ведут к его увеличению.
В 1997 г. в российскую экономику было вложено 6,2 млрд долл. прямых инвестиций и 2,4 млрд долл. портфельных инвестиций (кроме вышеупомянутых И ,2 млрд долл. инвестиций в государственные ценные бумаги). Это намного меньше, чем в других крупных странах, где подобные инвестиции исчисляются десятками млрд долл, в год (США, Китай, ведущие страны-члены). Во всем мире ежегодный приток иностранных инвестиций составляет около 0,4 трлн долл., а портфельных — еще больше. В 1998 г. из-за финансового кризиса приток в Россию прямых инвестиций упал до 2,2 млрд долл., а портфельных — до 0,6 млрд долл. (кроме 7,5 млрд долл., вложенных в государственные ценные бумаги в первой половине 1998 г., т.е. до начала кризиса). Внешний долг (внешняя задолженность): пример России И за финансовую помощь, и тем более за получение извне на коммерческих условиях займов, кредитов и ссуд необходимо платить. Так образуется внешний долг (внешняя задолженность) страны. Та его часть, которая ложится на плечи государственных органов (из-за того, что они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долга частных банков, фирм и местных органов власти), называется официальным (государственным) внешним долгом. В развивающихся и постсоциалисти-ческих странах он обычно намного больше, чем частный внешний долг, т.е. внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством. К началу 1999 г. государственный внешний долг России (с учетом доли иностранных инвесторов во внутренних государственных займах) достиг 151 млрд долл., а выплаты по нему должны были составить более 17 млрд долл. Если учитывать частный внешний Долг, то весь внешний долг России составляет 214 млрд долл. Общая величина накопленного в мире официального и частного внешнего долга приближается к 2,5 трлн долл., в том числе официального — 2,1 трлн долл. Примерно 1/7 общего государственного внешнего долга приходится на наименее развитые страны, остальная сумма распределяется в основном между крупными должниками из числа развивающихся и постсоциалистических стран, список которых, помимо России, возглавляют Бразилия и Мексика (примерно по 170 млрд долл.), Китай (около 120 млрд долл.), Индонезия (примерно 110 млрд долл.), Индия около 100 млрд долл.); Аргентина (почти 90 млрд долл.), Турция (около 75 млрд долл.). Примерно 15% этого внешнего долга приходится на задолженность международным организациям, а остальное — это долг частным банкам, фирмам и правительствам зарубежных стран. Тяжесть внешнего долга для национальной экономики определяется различными показателями, в том числе такими, как отношение суммы внешнего долга к ВВП страны-должника или объему экспорта товаров и услуг из этой страны; отношение суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта топаров и услуг из этой страны. Первый показатель наиболее велик у слаборазвитых стран, хотя отчасти имеющееся у них соотношение между внешним долгом и ВВП сильно завышено из-за того, что в данном случае ВВП берется не по паритету покупательной способности, а по обмен-ному курсу, который в этих странах обычно очень занижен. Тем не менее у многих бедных стран объем внешнего долга во много раз превышал объем их ВВП (рекорд, вероятно, принадлежит Ни-карагуа — почти в 6 раз). У Мексики этот показатель составляет 70%, Бразилии — 24, Аргентины — 33, Индии — 28, Китая — 17, Польши — 36, Чехии — 37, Венгрии — 73, Украины — И, России — 38% (в середине 1998 г, — уже 43%). Считается, что опасным является соотношение, превышающее 80%. Схожая ситуация и с отношением внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг. Большинству наименее развитых стран теоретически много лет нужно направлять все свои доходы от экспорта на погашение внешнего долга. Так, Никарагуа нужно почти 13 лет, Гвинее-Бисау — 19 лет. Указанное отношение составляет у Мексики свыше 170%, Бразилии — 270, Аргентины — 320, Индии и Индонезии — более 200, Китая и Таиланда — почти 80, Украины — 49, России 127% (более 1 года 3 мес.). Опасным пределом считаются 200% (2 года). Но, вероятно, наиболее важным является показатель, харак-теризующий отношение суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг. Данный показатель отражает, какую часть своих экспортных поступлений страна тратит на об-служивание внешнего долга, обычно официального. У развиваю-щихся и постсо'циалистических стран этот показатель во второй половине 90-х гг. был близок к 17%, в том числе у наименее раз-витых стран — около 15%. В Мексике он составил 35,0%, Брази-лии — 41Д Аргентине — 44,0, Индии — 24,0, Индонезии — 37,0, Таиланде — 11,5, Турции — 22,0, Китае — 9,0, Польше -- 6,5, Чехии — 8,0, Венгрии — 41,0, Украине — 6,0, России — 7,0% (в 1999 г. ожидается примерно 20%). Ситуация считается.опасной, когда этот показатель превышает 20%. Долг иностранных государств России Надежды поправить финансовую ситуацию в России за счет погашений долгов ей иностранными государствами невелики. В соответствии с договоренностью с другими бывшими республиками СССР эту задолженность внешнего мира пред ним перевела на себя Россия в обмен на обязательство обслуживать оставшийся от СССР его внешний долг. Доставшийся России в наследство огромный внешний долг различных стран составлял более 150 млрд долл., но он имеет тенденцию к сокращению из-за реструктуризации и списания части этого долга, в результате чего он оценивается уже в 120 млрддолл. Подавляющая часть внешнего долга Советскому Союзу приходится прежде всего на Кубу, Монголию, Вьетнам, а также Индию, Сирию, Ирак, Афганистан, Эфиопию, Йемен, Мозамбик, Сомали. Однако большинство из 57 стран — должников СССР обладает низкой платежеспособностью, многие из них принадлежат к наименее развитым странам, да к тому же основная часть их задолженности не была нужным образом оформлена (отчасти из-за того, что это были, по некоторым оценкам, на 80% поставки вооружений). Поэтому реально огромная часть этого долга является безнадежной с точки зрения пер-спектив погашения или может быть погашена лишь частично. Реальная рыночная стоимость внешнего долга зарубежных стран Советскому Союзу оценивается не более чем в 50 млрд долл., а его обслуживание приносит в российский бюджет всего 1,5—2,0 млрд долл. (в основном это платежи Индии), хотя по графику платежей эта величина должна была бы составлять около 11 млрд долл. Россия ведет тяжелые переговоры по погашению этих долгов и выплате процентов по ним. Так, в 1996 г. достигнуто соглашение с Никарагуа о том, что из 3,4 млрд долл. долга этой страны ей будет списано 90%, а на оплату оставшегося долга будет предоставлена рассрочка на 15 лет, и на нее будут начисляться проценты по рыночной ставке. Со временем к этому долгу зарубежных стран перед СССР прибавился и долг стран — членов СИГ перед Россией. Он образовался не столько за счет предоставления им финансовой помощи (она невелика и не превышает 0,2 млрддолл.), сколько за счет их неспособности полностью оплатить обусловленные государственными соглашениями поставки энергоносителей из России, Этот долг составляет около 10 млрд долл., и его погашение приносит России 0,5-1,0 млрд долл. ежегодно. Проблема внешнего долга в мире Растущее долговое бремя может привести к тому, что страна оказывается в так называемой долговой петле, когда новые внешние заимствования используются большей частью на погашение ранее полученных займов, кредитов и ссуд. Подобная ситуация сложилась во многих развивающихся странах и грозит ряду пост-социалистических государств, у которых растущая часть их ВВП и экспортных доходов уходит не на собственное развитие, а на обслуживание внешнего долга, если у них вообще хватает средств на это обслуживание, В результате у таких стран возникает долговой кризис, как, например, у России. В прошлом такие кризисы нередко приводили к отказу стран- должников от обязательств ло обслуживанию внешнего долга (такая ситуация называется дефолтом). Так, дефолт по внешнему долгу был объявлен Турцией в 1875 г., Перу и Египтом — в 1876 г., Грецией — в 1893 г., Бразилией — в 1S9S г. и 1914 г.3 Россией — в 1917 г. Однако в наше время страны-должники и страны-кредиторы стараются не доводить ситуацию до дефолта. Для того, чтобы внешний долг не превратился в острую эко-номическую проблему для страны, ей требуется активное управление своим внешним долгом. Этот термин применяется для обозначения набора мер по предотвращению или смягчению долгового кризиса. В их числе меры экономические (минимизация величины внешних заимствований, реструктуризация накопленной задолженности, повышение эффективности использования привлеченных финансовых ресурсов, повышение возможностей госбюджета по обслуживанию внешнего долга), политические (поддержание политической стабильности в стране и хороших отношений с внешними кредиторами)j социальные (обеспечение социальной стабильности^ а также по обеспечению национальной безопасности (прежде всего сохранение независимой от кредиторов внешней и внутренней политики). Ключевым условием при проведении политики управления внешним долгом является возможность страны так использовать внешние заимствования, чтобы это обеспечило ей как достижение собственных целей, так и уменьшение внешнего долга. Подобная политика оказалась эффективной в конце XIX — начале XX вв. у США (бурное экономическое развитие страны в тот период во многом базировалось на больших внешних заимствованиях), а в послевоенные годы — у Южной Кореи. Реструктуризация внешнего долга В 70-80-е гг. проблема внешнего долга превратилась в мировой кризис задолженности в результате повышения мировых цен на энергоносители и экспериментов по социалистическому планированию в развивающихся странах. В этих условиях кредиторы и должники пришли к выводу: если в условиях обострения про- блемы внешнего долга они не будут идти навстречу друг другу, то должники обанкротятся, а кредиторы не смогут получить от них даже части своих средств. Поэтому для смягчения проблемы внешнего долга стала применяться его реструктуризация (переоформление). В рамках Парижского клуба (эта неформальная международная организация объединяет два десятка государств — ведущих кредиторов мира, включая Россию) идет реструктуризация меж-правительственных займов на базе различных схем в зависимости от экономического состояния страны-должника и требований стран-кредиторов. По одной из этих схем (так называемые Неа- польские условия) должникам, если они в течение трех лет проводят в жизнь экономическую программу МВФ и МБРР, позволяется списать половину долга или так снизить проценты по нему, чтобы ежегодное обслуживание долга сократилось на-половину, а для наименее развитых стран возможно и большее сокращение долга (на 2/3), Хьюстонские условия, применяемые к странам-должникам со средним уровнем ВВП на душу населения, позволяют им проводить конверсию (обмен) части внешнего долга на акции национальных компаний или на национальную валюту. Что касается коммерческих займов, кредитов и ссуд, то их ре-структуризация у наименее развитых стран на практике шла через их выкуп с дисконтом (скидкой) самими странами-должниками с помощью Международной ассоциации развития, являющейся дочерней организацией Всемирного банка (см, гл, 13), Для стран со средним уровнем развития реструктуризация шла в соответствии с «планом Брейди» (по фамилии предложившего его в 1986 г. министра финансов США). Как и в вышеупомянутых схемах, ус-ловием «плана Врейди» являлось проведение странами-должниками экономической политики, одобренной МВФ и МБРР. Согласно плану страна-должник может выкупить часть своего долга за наличные со скидкой за счет средств международных финансовых организаций или превратить часть долга в долгосрочные государственные облигации, или обменять ее на национальную валюту с правом использования последней для покупки акций национальных компаний страны-должника. Все эти операции можно проводить одновременно, в различном сочетании и последовательности. «План Брейди» лежит в основе той реструктуризации внешнего долга, которая проводится в рамках Лондонского клуба, этой неформальной организации банков — международных кре- диторов. Задолженность по торговым кредитам и авансовым платежам переоформляется в рамках Токийского клуба. В рамках Парижского клуба было реструктурировано несколько десятков млрд долл. внешнего долга, по «плану Брейди» — более 200 млрд долл., преимущественно латиноамериканских и некоторых восточноевропейских (Польши, Болгарии) стран, в ре-зультате чего они смогли смягчить проблему своего внешнего долга. Реструктуризация доставшегося в наследство России всего советского внешнего долга осуществлялась в несколько этапов в течение 1993-1997 гг. путем переговоров с Лондонским и Парижским клубами, В результате России была предоставлена отсрочка на несколько лет в выплате этого.долга и последующая рассрочка этих выплат на 25 лет. В 1998—1999 гг. Россия начала рассматривать возможность списания с нее части или всех долгов бывшего СССР.
<< | >>
Источник: А.С. Булатов. Мировая экономика. 2005

Еще по теме 7.3. Золотовалютные резервы. Финансовая помощь и внешние заимствования. Внешний долг:

  1. Внешние и внутренние заимствования
  2. 51. Внешние и внутренние заимствования
  3. § 49. Государственные внутренние и внешние заимствования
  4. 8.4.3. Государственный внешний долг
  5. Внешний долг
  6. 3.5 Внешний долг развивающихся стран. Причины возникновения и пути урегулирования
  7. Внешний долг
  8. Валютные резервы и внешняя позиция Немецкого Бундесбанка
  9. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
  10. Вопрос 50. Внешние эффекты и внешние издержки.
  11. 24.2. Внешние факторы развития Внешняя торговля