5.3.7. Показатели деловой активности

Анализ балансовых элементов кредитоспособности заканчивается рассмотрением показателей коммерческой (деловой) активности заемщика.

Трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынок.

В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100%<Тс<Тг<Тр

где:

Тс,Тг,Тр - соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, объема реализации и прибыли.

Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует,

как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия» (по аналогии с «золотым правилом механики»).

Показатели деловой активности измеряют эффективность использования активов.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов = (Годовая выручка за реализованную продукцию) / (Товарно-материальные запасы)

Средний срок инкассации = (Дебиторская задолженность / Годовая выручка за реализованную продукцию)*360

Коэффициент окупаемости совокупных активов = (Годовая выручка за реализованную продукцию) / (Совокупные активы)

Данный коэффициент показывает за какой срок годовая выручка за реализованную продукцию покроет стоимость активов компании.

Коэффициент окупаемости основного капитала = (Годовая выручка за реализованную продукцию) / (Основной капитал)

Эффективность хозяйственной деятельности измеряется одним из двух способов, отражающих результативность работы предприятия относительно либо величины авансированных ресурсов, либо величины их потребления (затрат) в процессе производства.

Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия:

(А) Эффективность авансированных ресурсов = Продукция / Авансированные ресурсы

(Б) Эффективность потребленных ресурсов = Продукция / Потребленные ресурсы (затраты)

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост производства может быть достигнут как экстенсивным, так и интенсивным способом. Превышение темпов роста продукции над темпами роста ресурсов или затрат свидетельствует о преимущественно интенсивном экономическом росте.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используются показатели рентабельности — прибыльности или доходности его капитала, ресурсов или продукции.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Оборачиваемость средств или их источников = Выручка от реализации / Средняя за период величина средств или их источников.

Рентабельность продаж = Прибыль /Выручка от реализации.

Рентабельность средств или их источников = Прибыль / Средняя за период величина средств или их источников

В данных формулах намеренно не конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве него может быть взята прибыль от реализации продукции (работ, услуг) или балансовая прибыль, облагаемая налогом прибыль, чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

Рентабельность средств или их источников = Рентабельность продаж Оборачиваемость средств или их источников

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой, активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула указывает на пути повышения рентабельности средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его составных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т. е. повышением рентабельности продаж.

В формулах не конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных средств, материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств, перманентного капитала и т. д.

Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты рентабельности и деловой активности, получаемые при различных вариантах знаменателя относительного показателя. Ниже приводятся вначале все формулы коэффициентов по аналитическому блоку, затем комментарии экономического смысла и динамики показателей.

к

R обозначен блок анализа рентабельности

К означает комментарий блоку анализа Я коэффициенты деловой активности

Комментарий по

коэффициентам деловой активности (АК) 1*)

ср

Рентабельность продаж рР

где N— выручка от реализации продукции

(работ, услуг);

).

"3r

^ — прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

1RК)

показывает, сколько прибыли

приходится на

единицу

реализованной

продукции. Рост является следствием роста цен при постоянных затратах на

производство реализованной продукции (работ, услуг) или

снижения затрат на производство при постоянных ценах.

h

Уменьшение т свидетельствует о снижении цен при постоянных 1А) Коэффициент общей

оборачиваемости капитала N

к1А -

Б.

где N— выручка от реализации продукции (работ,

услуг);

ар — средний за период итог

баланса.

1АК) ^отражает

скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала

предприятия. Рост означает ускорение кругооборота средств предприятия или

инфляционный рост цен

"2r

(в случае снижения ка

ИЛИ затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т. е. о снижении спроса на продукцию предприятия. 2R)

Рентабельность всего капитала фирмы

Jt =р 2 Я К)

показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Снижение также свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов. 2А) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств 2АК) ^2А показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств

предприятия. Рост ^2А характеризуется положительно, если

к

сочетается с ростом ЗА, и — отрицательно, если

^ЗА уменьшается. Яср

где Бе* — средний за период итог баланса-нетто, в качестве Р могут выступать как балансовая прибыль ( Р ), так и прибыль от рР

реализации ( ). ,

где — средняя за период величина запасов и затрат по балансу;

— средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов. ЗД)

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

к - Р 3R ~1Г~

где — средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов. 3 ? К) ^3R отражает

эффективность

использования

основных средств и

прочих

внеоборотных

активов,

измеряемую

величиной прибыли,

приходящейся на

единицу стоимости

средств. Рост

при снижении ^2R

свидетельствует об

избыточном

увеличении

мобильных средств,

что может быть

следствием

образования

излишних запасов

товарно-

материальных 3А) Коэффициент

оборачиваемости

материальных

оборотных

средств

к - N ЗА ~ „ к

ЗАК) ЗА отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период.

Снижение ^ЗА свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в

случае уменьшения ^iA).

ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств. 4R)

Рентабельность

собственного

капитала

к - Р 4R тР

где ср — средняя за период величина источников собственных средств

предприятия по

балансу 4Д К) k*R показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика к

оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах. 4А) Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

к - N К*А~ 7г

,

где — средняя за период величина готовой продукции. к

4АК) 4А показывает скорость оборота готовой

продукции. Рост означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение к

iA — затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса. 5*)

Рентабельность перманентного

капитала * - Р

SR № +КТ ?ic р ' Л ср

где — средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов. 5 ? К) ^j.R отражает эффективность использования капитала,

вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного). 5А) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

к - N

,

где Гср — средняя за период дебиторская задолженность. к

5АК) SA показывает расширение или снижение коммерческого кредита,

предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере

к

оплаты счетов, рост 1А означает сокращение продаж в кредит.

Снижение ^^в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. 6А) СРЕДНИЙ СРОК ОБОРОТА ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
к -365 6А ~ ь
У-5А к

6АК) 6 ^характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение

^6АИ наоборот.

7А) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

к - N ' ср

где г°р — средняя за период кредиторская задолженность. 7АК) ^(по аналогии с

показывает расширение или снижение коммерческого кредита,

предоставляемого

предприятию. Рост ^7А означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение к

7А — рост покупок в кредит. 8А) Средний срок оборота кредиторской задолженности

к -365 7А . 8 АК) kSA отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам). 9А) Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов

к - N

,

где — средняя за период величина

основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу. к

9АК) ^характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. 10 А)

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала N

11 oa '

10АК) показывает

скорость оборота

собственного капитала, что для акционерных означает

средств, рискуют Резкий рост

"ср

Ж

где — средняя за период

величина источников собственных средств предприятия балансу.

обществ активность которыми акционеры.

по

отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и,

следовательно, снижать долю собственников в общем капитале

предприятия. Существенное снижение

отражает тенденцию к бездействию части собственных средств. В таблице 5.6. Показатели коммерческой активности рассмотрены на примере торговой организации (табл. 5.6.).

Таблица 5.6. Показатели коммерческой активности Наименование показателя Алгоритм расчета Оптимальная тенденция изменений Торговый цикл (дней) (Тц) п

оборачиваемость товарных

запасов

+

п

оборачиваемость средств в расчетах Сокращение цикла Показатель времени расходования товарных запасов (дней) (Вртз) остаток товаров на конец периода

сумма ежедневной реализации за период по покупным ценам Сокращение цикла Показатель минимального объема продаж (Пм) сумма продаж х постоянные издержки

валовые доходы - переменные издержки Сокращение цикла Коэффициент отдачи торговых площадей (К4) сумма продаж торговые площади, м2 Рост показателя Производительность труда(К5) сумма продаж

число работников прилавка Рост показателя Доля административно- Административно- Снижение показателя управленческих расходов в объеме продаж (К6) управленческие расходы сумма продаж п - число дней в периоде

<< | >>
Источник: Н. В. Кузнецова. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. 2004

Еще по теме 5.3.7. Показатели деловой активности:

  1. Показатели деловой активности
  2. 6.2. Показатели рентабельности и деловой активности.
  3. 6.1. Система показателей ДЛЯ ОЦЕНКИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
  4. VII: Показатель фазы цикла деловой активности (CYC)
  5. Деловая активность
  6. Анализ деловой активности организации
  7. 3.4.4. Деловая активность
  8. 4. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)
  9. 12.4. Оценка деловой активности
  10. 3.4. Анализ и оценка деловой активности предприятия
  11. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ВНУТРИФИРМЕННАЯ, или ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ
  12. 3.2.5. Оценка эффективности работы и деловой активности компании
  13. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  14. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  15. Оценка деловой активности
  16. ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ
  17. Анализ деловой активности