Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги — это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Эмиссия государствен­ных ценных бумаг осуществляется для решения следующих задач:

• финансирование дефицита бюджета;

• налоговое освобождение;

• финансирование целевых государственных программ;

• финансирование задолженности по другим ценным бумагам;

• регулирование экономической активности в обществе (на­пример, денежной массы в обращении, производства и занятости).

Эмитентом государственных бумаг выступает Минфин РФ. В качестве его агента часто привлекается ЦБ РФ, который, в свою очередь, может уполномочить отдельные инвестиционные институ­ты или банки быть официальными дилерами выпусков ценных бу­маг правительства.

Инвесторами являются юридические и физические лица, рези­денты и нерезиденты.

В России выпускались различные государственные ценные бу­маги: государственные краткосрочные бескупонные облигации

(ГКО), казначейские обязательства, облигации внутреннего валют­ного займа (ОВВЗ), золотые сертификаты, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации ЦБ России.

Кроме центрального правительства, ценные бумаги могут вы­пускать субъекты РФ и органы местной власти. Ценные бумаги, эмитируемые местными органами власти, называются муниципаль­ными ценными бумагами. Подобно государственным ценным бума­гам они выпускаются для:

• покрытия дефицита местного бюджета;

• финансирования бесприбыльных объектов, требующих еди­новременных крупных средств, которыми не располагают местные власти;

• строительства, реконструкции и ремонта объектов социаль­ного назначения, инфраструктуры;

• финансирования прибыльных проектов, вложение в кото­рые окупается в течение нескольких лет;

• финансирования строительства, реконструкции и ремонта жи­лья, как правило, на основе самоокупаемости.

Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующих бюджетов, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные ценные бумаги. Муниципальные займы обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже — векселей.

Пионерами в сфере региональных ценных бумаг выступили ни­жегородцы, осуществив в 1992 г. выпуск облигаций администрации области. В первый год существования муниципальных ценных бу­маг в целом по России было зарегистрировано пять проспектов эмиссии на сумму 5,6 млрд, в 1993 г. — восемь на 9,3 млрд, в 1994 г. — 28 на 2701 млрд, в 1995 г. - 73 на 6516 млрд, в 1996 г. - 39 на 10 789 млрд, в 1997 г. - 313 на 29 488 млрд руб. В 1997 г. наиболее крупными (по объему выпуска) были муниципальные займы Санкт- Петербурга, Москвы, Оренбургской области, Татарстана и других субъектов Федерации.

Наиболее популярными выпусками муниципальных ценных бу­маг в России стали облигации для покрытия дефицита местных бюджетов и целевые займы: жилищные, телефонные. С середины 90-х гг. ряд областных администраций и крупных городов осущест­вили выпуск еврооблигаций, т.е. разместили свои займы в Западной Европе.

10.2.

<< | >>
Источник: Фетисов В. Д.. Бюджетная система Российской Федерации: Учеб. по­собие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 367 с. (Серия «Профессиональный учебник: Финансы»). 2003

Еще по теме Государственные ценные бумаги:

  1. 3.2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
  2. 83. Государственные и муниципальные ценные бумаги
  3. 20.3 Государственные ценные бумаги как инструменты формирования государственного долга
  4. Глава 25 Государственные ценные бумаги
  5. § 3. Государственные ценные бумаги Российской Федерации
  6. § 2. Понятие и виды ценных бумаг, эмиссионные ценные бумаги
  7. 19.1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. Раздел 3 «Ценные бумаги»
  9. Ценные бумаги
  10. Автор. ЦЕННЫЕ БУМАГИ, 2012
  11. 5.5. Ценные бумаги и их основные характеристики
  12. 40. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  13. Конвертируемые ценные бумаги
  14. 84. Корпоративные ценные бумаги
  15. Денежные и капитальные ценные бумаги
  16. Документарные н бездокументарные ценные бумаги
  17. Производные ценные бумаги
  18. Статья 185.2. Нарушение порядка учета прав на ценные бумаги
  19. Долговые ценные бумаги
  20. 12.3 ценные бумаги акционерного общества