4.2.7.Модели диагностики прогнозирования банкротства предприятия

Диагностика финансового состояния заключается в определении общей его оценки и прогноза финансового состояния. При наличии отрицательной динамики отдельных показателей финансового состояния требуется провести диагностику на наличие признаков банкротства, чтобы выявить какие могут быть в будущем возможности улучшения финансового состояния предприятия.
Необходимость оценки банкротства регулируется законодательством [17].

Для диагностики несостоятельности предприятий применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является наличие одного из условий (16, с. 121):

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

К вост = [К тл к + 6/т * (К тл к ^ тл н )]/ 2, (126)

где К тл к и К тл н - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода;

Если К вост > 1, то у организации есть возможность восстановить свою платежеспособность; если К вост < 1, то у организации нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В анализируемой организации на 31.12.15 г.

К вост = (1,73 + 6/12 х 0,1) /2 = (1,73 + 0,05) : 2 =1,78 / = 0,89

Поскольку у данной организации нет возможности восстановить в ближайшее время платежеспособность, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности в течение трех месяцев.

Кут = [К Тл к + 3/т х (К тл к - К тл н)] /2 (127)

На 31.12.15 г. К ут = [1,73 + 3/12 *0,1]8/ = (1,73 + 0,03) / 2 = 0,88

Данный коэффициент также меньше 1, поэтому данная организация сможет утратить платежеспособность в ближайшее время.

Прогнозный подход к изменению финансового состояния организации в последующий период при наличии возможности утраты предприятием платежеспособности регламентирован следующими нормативно-правовыми актами: постановлением Правительства РФ «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» от 25 июня 2003 г. № 367 рекомендует определить конкретные показатели платежеспособности: банкам, другим организациям, персоналу, налоговым органам. В настоящее время наиболее известные многофакторные модели прогнозирования несостоятельности организации приведены в таблице 34.

Таблица 34

Наиболее известные многофакторные модели прогнозирования несостоятельности организации

Назва ние Итоговый

коэффицие

нт

вероятност и

банкротств а

Условные обозначения Дифференциация по уровням вероятности банкротства
1 Модел ь

Альтм ана

Ъ = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 XI - оборотный капитал к сумме активов

предприятия. Показатель оценивает сумму

чистых ликвидных активов компании по

отношению к совокупным активам.

Х2 - не распределенная прибыль к сумме

активов предприятия, отражает уровень

финансового рычага компании.

Х3- прибыль до налогообложения к общей

стоимости активов. Показатель отражает

эффективность операционной деятельности

компании.

где Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

Ъ < 1,23 предприятие признается банкротом, в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.
2 Модел ь Лиса Ъ =

0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4

XI - отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 - отношение прибыли от продаж к сумме активов, Х3 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов, Х4 - отношение собственного капитала к заемному капиталу Предельное точение Ъ > 0,037
3 Модел ь

Таффл ера

Ъ = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4 Х1-отношение прибыли от продаж к сумме краткосрочных обязательств; Х2 - отношение оборотного капитала к сумме обязательств; Х3- отношение краткосрочных обязательств к сумме активов, Х4 - отношение выручки от продаж к сумме активов При Ъ >0,3 у организации неплохие долго­срочные

перспективы, при Ъ 0,42, минимальная до 10%.

5 Пятиф акторн ая

модель Сайфу лина и Кадык ова

Ъ =

2*Х1 +0,1*Х 2 +0,08*Х3 +0,45*Х4+Х 5

XI - коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение XI > 0,1^X2 - коэффициент текущей ликвидности ^2 > 2);

X3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия ^3 > 2,5);

X4 - коэффициент менеджмента (эффективность

Финансовое состояние

организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется» как неудовлетворительно е

Назва ние Итоговый

коэффицие

нт

вероятност и

банкротств а

Условные обозначения Дифференциация по уровням вероятности банкротства
управления предприятием), рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке; Х5 - рентабельность собственного капитала (Х5 > 0,2)

Примеры диагностики и оценки вероятности риска угрозы банкротства для одного реального предприятия проведены одновременно с помощью трёх моделей:

1. По модели Э.Альтмана в зависимости от полученных значений критерия 7), приведённых в таблице 35.

Таблица 35

Пограничные значения Z-счета для оригинальной модели Альтмана

Z-счет Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего
1,8 и менее Очень высокая
1,81-2,7 Высокая
2,8-2,9 Возможная
2,99 и Очень низкая

Для оценки банкротства по модели Э.Альтмана используется четырехфакторная формула:

7 = 19,892X1 + 0,047X2 + 0,741X3 + 0,4860X4, (129) где Х1 = прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы;

Х1 = 7742 / (70866 + 6624 + 34290) = 0,069

Х2 = оборотные активы / Краткосрочные пассивы;

Х2 = 90886 / 70544 = 1,288

Х3 = выручка / материальные активы;

Х3 = 24242 / (70866 + 6624 + 34290) = 0,216

Х4 = операционные активы / операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Х4 = (24242 - 6624) / 18642 = 0,945

7 = 19,892 *0,069 + 0,047 *1,288 + 0,741 *0,216 + 0,4860 *0,945 = 2,05

2. По модели Лиса с использованием зависимости:

7 =0,063К1 +0,092К2 +0,057К3 + 0,001К4. (130) где К1 = оборотный капитал / сумма активов; К2 = прибыль от реализации / сумма активов; К3 = нераспределенная прибыль / сумма активов;

К4 = рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал. При Ъ < 0,037 - высокая вероятность банкротства.

7 = 0,063 * (90886 / 176124) + 0,092 * (5600 / 176124) + 0,057 * (5884 / 176124) + 0,001* ((70230 + 15042) / (14424+70544)) = 0,038 3. По модели Таффлера. с использованием зависимости:

Ъ = 0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4 (131)

где Х1 - прибыль до уплаты налогов / текущие обязательства; Х2 - текущие активы / обязательства; Х3 - текущие обязательства / общая стоимость активов; Х4 - интервал кредитования (Х4 = 1).

Если Ъ больше 0,3 у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. Ъ = 0,53 * (5600 / 70544) + 0,13 * (90886 / (14424 + 70544)) + 0,18 * (70544 /176124) + 0,16 * (24242/91156) = 0,29

Результаты проведённых расчетов сведены в таблицу 36.

Таблица 36

Прогнозирование риска банкротства предприятия различными

методами

Метод Нормативные значения Значение Ъ для предприятия Вывод
1.Модель Альтмана 2,7> Ъ > 1,81 - высокая вероятность 2,051 высокая вероятность банкротства
2.Модель Лиса Ъ > 0,0347 - банкротство вероятно 0,038 банкротство вероятно
3. Модель Таффлера Ъ > 0,3 - у организации хорошие перспективы, Ъ< 0,2 - высокая вероятность банкротства 0,29 есть вероятность банкротства

Для наглядности полученные значения коэффициентов, взятые по отношению к нормативному (Ъ) в процентах, представлены графически на рисунке 33.



Рис.33 Значения коэффициентов Z от 100% для различных моделей, %

Для оценки достоверности расчётов рассчитывается коэффициент вариации случайной величины в процентах. Коэффициент вариации - это мера относительного разброса случайной величины, которая показывает, какую долю среднего значения этой величины составляет её средний разброс. Коэффициент вариации (V) для полученных значений Ъ. рассчитывается по зависимостям:


-

V
\

(132)

і=І


Рі =

£ ^

■ I . (133)

где Р1 = 75,96/(75,96+109,51+96,67) = 0,269

Р2 = 109,51/(75,96+109,51+96,67) = 0,388

Р3 = 96,67/(75,96+109,51+96,67) = 0,342

V = ((3*(0, 2692+0,3882+0,3422))-1)0,5 = 0,14 или 14%.

По степени вариации можно судить о достаточной однородности генеральной совокупности [24].

Вывод: таким образом, анализ риска по прогнозным моделям показал, что у анализируемой организации в ближайший год вероятность банкротства не исключена, поэтому необходимо принять ряд мер, направленных на оздоровление финансового состояния предприятия:

1. Снизить кредиторскую задолженности предприятия.

На конец отчетного периода кредиторская задолженность предприятия увеличилась на 21410 тыс. руб. или 48,7%, в том числе:

- увеличилась задолженность поставщикам и подрядчикам на 19882 тыс. руб. или 73,8%;

- увеличилась задолженность перед персоналом организации на 382 тыс. руб. или 16,3%;

- уменьшилась задолженность перед государственными внебюджетными фондами на 618 тыс. руб. или 46,0%;

- снизилась задолженность по налогам и сборам на 918 тыс. руб. или 12,5%;

- по строке баланса «прочие кредиторы» увеличение составило 2682 т.р. или 45,1%.

2. Снизить запасы продукции, которая закупается для продажи и не должна долго храниться, либо ее необходимо закупать в меньшем количестве , для этого необходимо провести их инвентаризацию на складе продукции предприятия.

3 Улучшить показатели ликвидности и платежеспособности.

Для увеличения коэффициента абсолютной ликвидности предприятию необходимо уменьшать кредиторскую задолженность. Чем выше этот
коэффициент, тем больше текущей задолженности сможет погасить предприятие в ближайшее к моменту составления баланса время;

Повысить коэффициент текущей ликвидности - чем больше в распоряжении предприятия текущих активов, тем лучше.

Повысить коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных, вложенных в активы предприятия.

4. Рассчитать показатели по прогнозному балансу предприятия

Увеличения объема продаж, руководство планирует достигнуть за счет:

- рекламной деятельности - планируется увеличить рекламный бюджет в 2013 году;

- валовая прибыль в прогнозном году увеличится на 135% и составит 13160 т. руб.;

- улучшения сбытовой политики предприятия (предполагается ввести скидки при оптовых заказах (15% и 20%).

<< | >>
Источник: Кожин В.А., Шагалова Т. В., Жесткова И.С., Иванов С.А.. Бюджетирование: учебное пособие/ Под общ. ред. В. А. Кожина. Н. Новгород: ННГАСУ, - 245 с.- (Высшее образование).. 2016

Еще по теме 4.2.7.Модели диагностики прогнозирования банкротства предприятия:

  1. Тема 17. Прогнозирование и диагностика финансового состояния предприятия
  2. 2.3.7 Диагностика вероятности банкротства предприятия.
  3. 16.3. МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
  4. 4.3. МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
  5. 4.2. Методы диагностики вероятности банкротства
  6. 12.5. Методы диагностики вероятности банкротства
  7. Прогнозирование банкротства корпораций
  8. 5.2.2. Прогнозирование банкротства. -счет» Альтмана
  9. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ СКРЫТОГО ИЛИ ЯВНОГО БАНКРОТСТВА
  10. 9.Прогнозирование банкротства корпораций
  11. ВОЗМОЖНОСТИ НЕЙРОННЫХ СЕТЕЙ В ЗАДАЧЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА КОРПОРАЦИЙ