3.10. Разработка плана инвестиционной деятельности 3.10.1. План инвестиционной деятельности

План инвестиционной деятельности разрабатывается для реализации реальных или портфельных проектов, требующих единовременных инвестиционных затрат, окупаемых долговременно с целью получения прибыли и другого эффекта.
Инвестиции, согласно действующему российскому законодательству - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [9,с. 9­14]. Инвестиции, направляемые на приобретение, строительство, восстановление, реконструкцию, модернизацию и расширение хозяйствующих объектов принято называть капитальными вложениями.

Инвестиционные вложения позволяют решать следующие задачи:

• за счет модернизации и реконструкции, замены и обновления основных фондов расширять собственную материально-техническую базу, обеспечивая динамичное развитие предприятия;

• формировать портфельные инвестиции за счёт приобретения ценных бумаг других предприятий;

• диверсифицировать свою деятельность за счет освоения новых областей бизнеса.

План инвестиционной деятельности предприятия включает [7,с.94-98]: 1. План по вводу в действие объектов и производственных мощностей

(форма 8)

Форма 8

9.

План ввода в действие объектов и производственных мощностей________

Заказчики, объекты Един. измер. Вводимые объекты и

производственные

мощности

Вводимая

площадь,

мощность

Дата
Начала работ Ввода в эксплуатацию
ОАО «ГАЗ»
Цех штамповки крепежа м2 Первая очередь- строительство здания цеха, 180000 Январь 2015 г. Август 2015г
Тыс. тн Вторая очередь-монтаж оборудования и пробный пуск 1200 Август 2015г Май 2016г

2. План по объёму строительно-монтажных работ (СМР) на год по форме

Форма 9

План по объёму строительно-монтажных работ(СМР) на год
Заказчики, Сроки Сметная Объём Объём Объём СМР по Объём
объекты, завер стоимость СМР СМР по плану по СМР в
этапы и шения СМР выполненн плану на законченным незавершён
комплексы строи всег ых на годвсего, объектам, этапам, ном
работ тельст о, в т. начало в т.числе: комплексам работ производст
ва своими года-всего, своими поквартально- ве-всего, в
силами в т.числе: силам всего, в т. числе: том числе:
числе: своими своими силами своими
силами силами
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

3.-План по объёму строительно-монтажных работ (СМР), выполняемых в планируемом году, по заказчикам и исполнителям по форме10.

Форма 10

План по объёму строительно-монтажных работ (СМР), выполняемых

в планируемом году, по заказчикам и исполнителям на год
Заказчики Этапы и Исполнители План на В том числе по кварталам
и объекты комплексы год 1 2 3 4
работ
1 2 3 4 5 6 7 8

4.-План портфельных инвестиций по форме11.

Форма 11

___________ План портфельных инвестиций на год____________________

Наименование Организация Сумма, в тыс. Долевое Ожидаемый
ценных бумаг, ед. руб участие, в %-х Доход в год, в
изм т.руб
1 2 3 4 4


Чтобы инвестиции принесли немалую прибыль в будущем, необходимо провести сложную работу, в частности:

• определить стратегию инвестиционной деятельности;

• проанализировать финансовое состояние предприятия для оценки своих финансовых возможностей;

• выбрать экономически обоснованный инвестиционный проект, используя критериальные показатели, рекомендованные в методике UNIDO [6, c. 44-47].

Методика UNIDO основана на дисконтировании доходов и расходов. Для выбора лучшего инвестиционного проекта применяют следующие основные показатели:

1. Чистый дисконтированный доход ((№У)(разница между суммой притока (IC) и суммой оттока денежных средств (CF) в период реализации инвестиционного проекта). У этого показателя есть свои плюсы- учет стоимости денег во времени и четкие критерии для принятия решений и минусы чистый дисконтированный доход не учитывает возможные риски.

S? CF

NPV = -1С + ..

а (70)

2. Индекс доходности (PI) Этот показатель служит для оценки эффективности реальных инвестиций - индекс (коэффициент) доходности, который также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя при единовременных инвестиционных затратах по реальному проекту осуществляется по следующей формуле:

а±гу

1С (71)

Величина (Р1) дает понять, насколько эффективны средства, вложенные в инвестиционный проект. Этот показатель базируется на тех же исходных данных, что и показатель «чистый приведенный доход, следовательно, на его формирование влияют распределение во времени объема инвестиционных затрат и суммы чистого денежного потока, а также принимаемый уровень ставки дисконтирования. Однако, в отличие от чистого приведенного дохода, он свободен от влияния на оцениваемую эффективность размера инвестиционного проекта, так как индекс доходности является относительным показателем, характеризующим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционным затратам.

Кроме того, индекс доходности может быть использован при выявлении неэффективных инвестиционных проектов на стадии их рассмотрения. Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, независимый инвестиционный проект должен быть отвергнут, так как он не принесет дополнительный доход на инвестируемый капитал, т.е. для реализации должны быть приняты инвестиционные проекты со значением показателя индекса доходности (Р1) выше единицы.

Третий показатель (PP) служит для оценки срока окупаемости реальных инвестиций -, который является одним из наиболее распространенных и понятных показателей для оценки эффективности инвестиционного плана. Расчет этого показателя может осуществляться двумя методами - статическими (бухгалтерскими) и дисконтными. Недисконтированный показатель периода окупаемости, определяемый статическим методом, рассчитывается по формуле:

PP= IC/CF (72)

Одним из недостатков этого показателя является то, что он не учитывает изменение стоимости денежной валюты во времени. Чтобы устранить эти недостатки рассчитывается дисконтированный показатель периода окупаемости (DPP) по формуле:

DPP= [IC:(ZCF):(1+r)'] (73) Показатель «период окупаемости» используется обычно для сравнительной оценки эффективности проектов, но может быть принят и как критериальный показатель (в этом случае инвестиционные проекты с более высоким периодом окупаемости будут предприятием отвергаться). Основным недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те объемы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиционных затрат. Еще одним недостатком этого показателя является то, что на его формирование большое влияние оказывает период времени между началом проектного цикла и началом эксплуатационной фазы проекта. Чем больше этот период, тем выше размер периода окупаемости.

Недостатки показателя «периода окупаемости» показывают, что он может быть использован лишь в системе вспомогательных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.

Четвертый показатель эффективности реальных инвестиций - внутренняя ставка доходносmu(IRR), которая является наиболее сложным показателем оценки эффективности инвестиционного проекта. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. Внутреннюю ставку доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. Это норма возврата вложенных средств (характеризует уровень прибыльности проекта, при котором стоимость денежного потока в будущем не может превышать сумму инвестировавших сегодня средств). Внутренняя норма доходности определяется в процессе расчета, а затем ее сравнивают с запланированной ставкой дисконта (r). Внутренняя норма доходности(1ЯЯ)- это та норма (ставка) дисконта, при которой величина доходов от текущей деятельности предприятия в процессе реализации равна приведенным (дисконтированным) капитальным вложениям. Внутренняя норма доходности (IRR) определяется, исходя из решения следующего уравнения:

у Rt " 3t _ у Kt

у(1+)t у(1+£ен)t' , (74)

где (Ebh=IRR) - внутренняя норма доходности проекта, определяемая по зависимости:

f(r)

IRR =ri + f( ) f( ) * (Г2 " Г), (75)

f(ri) " f(r2)

где ri - ставка дисконта, при положительном значении NPV;

Г2 - ставка дисконта, при отрицательном значении NPV.

Используя метод последовательных итераций, выбирается значение коэффициента дисконтирования r2 таким образом, чтобы в интервале (r1;r2) функция NPV = f меняла свое значение с положительного на отрицательное. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Под относительным уровнем расхода чаще всего понимают стоимость капитала (цену капитала- WACC).

Значимость каждого из этих показателей определяется дифференцированно, исключительно исходя из основной цели инвестирования средств. Исходя из вышеизложенного, можно сказать, что наибольшую значимость в методике UNIDO имеет показатель чистого дисконтированного дохода (NPV). Так как он, показывает главную цель инвестирования, дает самую значимую характеристику полученного результата и определяет меру интегрального экономического эффекта.

Остальные три показателя являются производными от (NPV) при характеристике инвестиционного проекта. Однако решение о вложении средств в проект инвесторы принимают только при комплексной оценке всех показателей.

<< | >>
Источник: Кожин В.А., Шагалова Т. В., Жесткова И.С., Иванов С.А.. Бюджетирование: учебное пособие/ Под общ. ред. В. А. Кожина. Н. Новгород: ННГАСУ, - 245 с.- (Высшее образование).. 2016

Еще по теме 3.10. Разработка плана инвестиционной деятельности 3.10.1. План инвестиционной деятельности:

  1. 24.1 Понятия «инвестиции», «инвестиционная деятельность». Инвестиционная политика предприятия
  2. 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  3. Понятия «инвестиции», «инвестиционная деятельность». Инвестиционная политика предприятия
  4. Глава 4. Методы выбора и анализа товаров и рынков при селекции инвестиционных проектов и разработке бизнес-плана
  5. § 3. Принципы инвестиционного права и инвестиционной деятельности (как института финансового права)
  6. 8.1 ПРИНЦИПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  7. 6.10. Показатели анализа инвестиционной деятельности.
  8. 6.2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
  9. инвестиционная деятельность
  10. § 1. Понятия инвестиций и инвестиционной деятельности
  11. 5.4. Анализ результатов инвестиционной деятельности предприятия.
  12. 6.9. Показатели анализа эффективности инвестиционной деятельности.
  13. Характеристика инвестиционной деятельности страховщиков
  14. 30. СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ И ЕЕ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  15. 18. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
  16. 11.2. Инвестиционная деятельность предприятия
  17. § 6. Инвестиционная деятельность фирмы в долгосрочном периоде