5.3. Учет влияния инфляции в финансовом анализе

Влияние инфляции на финансовое положение предприятий проис­ходит вследствие:

• невозможности значительного накопления предприятием денеж­ных средств для обновления основных фондов, формирования собственных оборотных средств;

• обесценивания доходов предприятия и формирования дополни­тельных потребностей в увеличении фонда потребления (пред­приятие стремится сохранить реальный уровень оплаты труда);

• занижения себестоимости продукции в результате занижения стои­мости материалов, амортизационных отчислений. Вследствие это­го происходит необоснованное завышение прибыли и ее допол­нительное изъятие в виде налогов;

• занижения стоимости активов и др.

В связи с этим в условиях инфляции возрастает риск получения фактического убытка вместо реальной и даже номинальной прибыли. Этот риск тем выше, чем выше материалоемкость продукции, длитель­ность оборота капитала, выше и неравномернее темпы инфляции.

Для оценки реального, очищенного от искажающего влияния инф­ляции финансового состояния фирмы необходима коррекция номи­нальных (бухгалтерских) значений денежных показателей. Реальная стоимость каждого поступления денежных средств меньше его номи­нала на величину инфляционного обесценивания. Возможны два под­хода к учету инфляционного обесценивания: .

^х 1) приведение данных отчетного года к реальной покупательной спо­собности базового (прошлого) года;

2) наоборот, приведение данных прошлого года к условиям теку­щего. Этот подход представляется более соответствующим целям анализа.

Анализ, таким образом, состоит в сопоставлении:

гдел*_! = а_с__х хК_тф — показатель (£ - 1) года, пересчитанный по уров­ню цен в условиях £-го года; а₍₁ а_[_₁ — показатели £-го и (£ - 1) годов.

Корректировке по индексу инфляции подлежат лишь так называ­емые неденежные статьи финансовой отчетности. К ним относятся: внеоборотные активы, в том числе нематериальные, производствен­ные запасы, готовая продукция, незавершенное производство и т. п. «Денежные» (монетарные) статьи (денежные средства, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, кредиты, займы, депо­зиты, финансовые вложения и т. п.) инфляционной корректировке не подлежат. Обусловлено это тем, что «денежные» ставки в каждый мо­мент времени уже выражены в денежных единицах текущей покупа­тельной способности.

Большое распространение в мировой практике получил способ оцен­ки темпов инфляции по ценам на всю товарную массу.

Переоценка по индексам цен на всю товарную массу «неденежных» активов производится следующим образом. Все объекты группируют­ся по годам их приобретения (возникновения). По каждому году изве­стны (по данным статистического учета) индексы цен по отношению к некоторому базовому году. По году, на который производится оцен­ка, этот индекс равен/_г Тогда «неденежный» актив, состоящий из г = 1, и элементов (Р_и), по покупательной силе Г-го года будет равен:

РтФЛ

2=1 ./г

где]_т — индекс цен на момент приобретения актива.

Подобный пересчет по всем активам обеспечивает сохранение их совокупной покупательной способности. Одновременно возникает инфляционная прибыль (убыток) из-за изменения покупательной спо­собности монетарных статей. Обесценивание обязательств вследствие инфляции дает инфляционную прибыль; обесценивание средств на расчетном счете в кассе и т. п. — инфляционный убыток.

Принципиальное значение имеет корректировка баланса в связи с тем, что активы и пассивы изменяются в различной степени. В междуна­родной практике принято возникающий вследствие пересчета дисба- лднс относить на статью «Нераспределенная прибыль». Общая схема пересчета при этом может быть представлена в следующем виде. Бухгалтерский баланс:

где М — монетарные активы; N — немонетарные активы; Е — собствен­ные средства; I — заемный капитал.

Если / — темп инфляции в долях единицы, то пересчитанный ба­ланс запишется в виде

М( 1 +7) + N(1 +/И1(1 +У) + £(1 +У)

или

(М + ЛО (1 +/) - (I + £)( 1 + /) +/(* - М).

Учет инфляции по индексам цен на отдельные товары (учет в теку­щих ценах) может дать наиболее обоснованные результаты, поскольку учитываются неравномерные темпы инфляции. Но возникают слож­ности определения индивидуальных индексов по каждому виду акти­вов (индексы по каждому типу оборудования, виду материалов и т. д.). Вследствие этого возможен субъективизм оценок.

Индексы инфляции (изменения цен) могут рассчитываться по цене ликвидации (реализации активов на рынке) или по ценам восстанов­ления (ценам на аналогичные активы на рынке). Применение каждого из этих подходов правомочно. Но для функционирования предприя­тия применение цен восстановления более обоснованно.

Контрольные вопросы

1. Почему финансовый анализ предприятия является необходимым элементом оценки?

2. В чем состоит специфика финансового анализа российских пред­приятий?

3. Перечислите основные методы финансового анализа.

4. Какие показатели определяют финансовые результаты работы предприятия?

5. Чем объясняется необходимость инфляционной корректировки отчетности в процессе оценки?

6. Какое соотношение определяет устойчивость финансового со­стояния предприятия?

7. Перечислите коэффициенты, определяющие финансовое состоя­ние предприятия.