5.3. Учет влияния инфляции в финансовом анализе

Объективность финансового анализа в настоящее время существенно зависит от способа учета влияния инфляции. Инфляция приводит, во- первых, к потере сопоставимости данных, полученных в разные мо­менты времени; во-вторых, к искажению (снижению объективности) данных бухгалтерского учета; в-третьих, бухгалтерская отчетность ока­зывается в значительной зависимости от учетной политики.

Влияние инфляции на финансовое положение предприятий проис­ходит вследствие:

• невозможности значительного накопления предприятием денеж­ных средств для обновления основных фондов, формирования собственных оборотных средств;

• обесценивания доходов предприятия и формирования дополни­тельных потребностей в увеличении фонда потребления (пред­приятие стремится сохранить реальный уровень оплаты труда);

• занижения себестоимости продукции в результате занижения стои­мости материалов, амортизационных отчислений. Вследствие это­го происходит необоснованное завышение прибыли и ее допол­нительное изъятие в виде налогов;

• занижения стоимости активов и др.

В связи с этим в условиях инфляции возрастает риск получения фактического убытка вместо реальной и даже номинальной прибыли. Этот риск тем выше, чем выше материалоемкость продукции, длитель­ность оборота капитала, выше и неравномернее темпы инфляции.

Для оценки реального, очищенного от искажающего влияния инф­ляции финансового состояния фирмы необходима коррекция номи­нальных (бухгалтерских) значений денежных показателей. Реальная стоимость каждого поступления денежных средств меньше его номи­нала на величину инфляционного обесценивания. Возможны два под­хода к учету инфляционного обесценивания: .

х 1) приведение данных отчетного года к реальной покупательной спо­собности базового (прошлого) года;

Таблица 5.6

Коэффициенты рентабельности и способы их расчета

Наименование показателя Способ расчета Пояснения
Рентабельность объема продаж, % Р1 = (прибыль от продаж) х 100/ (выручка от продаж) Р1 = (стр. 050, ф. 2)х 100/ (стр.010, ф. 2) Характеризует размер прибыли на рубль объема реализованной продукции
Бухгалтерская рента­бельность от обычной деятельности, % Р2 = (прибыль до налогообло­жения) х 100/(выручка от продаж) Р2 = (стр. 140, ф. 2) х 100/ (стр.010, ф. 2) Показывает размер прибыли до выплаты налога на прибыль на рубль объема реализован­ной продукции
Чистая рентабельность, % РЗ = (чистая прибыль) х 100/ (выручка от продаж) РЗ = (стр. 190, ф. 2)х 100/ (стр.010, ф. 2) Характеризует размер чистой прибыли на единицу выручки, т. е. уровень прибыли после выплаты налога на прибыль
Экономическая рентабельность, % Р4 = (чистая прибыль) х 100/ (средняя стоимость имущества) Р4 = (стр. 190, ф. 2)х 100/ (стр. 300, ф. 1) Характеризует эффективность использования всего имущества
Рентабельность соб­ственного капитала, % Р5 = (чистая прибыль) х 100/ (средняя стоимость собствен­ного капитала) Р5 = (стр. 190, ф. 2)х 100/ (стр. 490, ф. 1) Характеризует эффективность использования собственного капитала. Данный показатель и его динамика влияют на уровень котировки акций
Валовая рентабельность,

%

Р6 = (валовая прибыль) х 100/ (выручка от продаж) Р6 = (стр. 029, ф. 2)х 100/ (стр. 010, ф. 2) Характеризует размер валовой прибыли на единицу выручки
Рентабельность реализо­ванной продукции (затратоотдача), % Р7 = (прибыль от продаж) х 100/ (затраты на производство и реализацию продукции) Р7 = (стр.
050, ф. 2)х 100/ (стр. 020 + стр. 030 + + стр. 040, ф. 2)
Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль полных затрат

2) наоборот, приведение данных прошлого года к условиям теку­щего. Этот подход представляется более соответствующим целям анализа.

Анализ, таким образом, состоит в сопоставлении:

гдел*_! = ас_х хКтф — показатель (£ - 1) года, пересчитанный по уров­ню цен в условиях £-го года; а(1 а[_1 — показатели £-го и (£ - 1) годов.

Корректировке по индексу инфляции подлежат лишь так называ­емые неденежные статьи финансовой отчетности. К ним относятся: внеоборотные активы, в том числе нематериальные, производствен­ные запасы, готовая продукция, незавершенное производство и т. п. «Денежные» (монетарные) статьи (денежные средства, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, кредиты, займы, депо­зиты, финансовые вложения и т. п.) инфляционной корректировке не подлежат. Обусловлено это тем, что «денежные» ставки в каждый мо­мент времени уже выражены в денежных единицах текущей покупа­тельной способности.

Большое распространение в мировой практике получил способ оцен­ки темпов инфляции по ценам на всю товарную массу.

Переоценка по индексам цен на всю товарную массу «неденежных» активов производится следующим образом. Все объекты группируют­ся по годам их приобретения (возникновения). По каждому году изве­стны (по данным статистического учета) индексы цен по отношению к некоторому базовому году. По году, на который производится оцен­ка, этот индекс равен/г Тогда «неденежный» актив, состоящий из г = 1, и элементов (Ри), по покупательной силе Г-го года будет равен:

РтФЛ

2=1 ./г

где]т — индекс цен на момент приобретения актива.

Подобный пересчет по всем активам обеспечивает сохранение их совокупной покупательной способности. Одновременно возникает инфляционная прибыль (убыток) из-за изменения покупательной спо­собности монетарных статей. Обесценивание обязательств вследствие инфляции дает инфляционную прибыль; обесценивание средств на расчетном счете в кассе и т. п. — инфляционный убыток.

Принципиальное значение имеет корректировка баланса в связи с тем, что активы и пассивы изменяются в различной степени. В междуна­родной практике принято возникающий вследствие пересчета дисба- лднс относить на статью «Нераспределенная прибыль». Общая схема пересчета при этом может быть представлена в следующем виде. Бухгалтерский баланс:

где М — монетарные активы; N — немонетарные активы; Е — собствен­ные средства; I — заемный капитал.

Если / — темп инфляции в долях единицы, то пересчитанный ба­ланс запишется в виде

М( 1 +7) + N(1 +/И1(1 +У) + £(1 +У)

или

(М + ЛО (1 +/) - (I + £)( 1 + /) +/(* - М).

Учет инфляции по индексам цен на отдельные товары (учет в теку­щих ценах) может дать наиболее обоснованные результаты, поскольку учитываются неравномерные темпы инфляции. Но возникают слож­ности определения индивидуальных индексов по каждому виду акти­вов (индексы по каждому типу оборудования, виду материалов и т. д.). Вследствие этого возможен субъективизм оценок.

Индексы инфляции (изменения цен) могут рассчитываться по цене ликвидации (реализации активов на рынке) или по ценам восстанов­ления (ценам на аналогичные активы на рынке). Применение каждого из этих подходов правомочно. Но для функционирования предприя­тия применение цен восстановления более обоснованно.

Контрольные вопросы

1. Почему финансовый анализ предприятия является необходимым элементом оценки?

2. В чем состоит специфика финансового анализа российских пред­приятий?

3. Перечислите основные методы финансового анализа.

4. Какие показатели определяют финансовые результаты работы предприятия?

5. Чем объясняется необходимость инфляционной корректировки отчетности в процессе оценки?

6. Какое соотношение определяет устойчивость финансового со­стояния предприятия?

7. Перечислите коэффициенты, определяющие финансовое состоя­ние предприятия.

<< | >>
Источник: Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В.. Оценка бизнеса. 2-е изд. — СПб.: Питер, — 464 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2006

Еще по теме 5.3. Учет влияния инфляции в финансовом анализе:

  1. 13.5.3. Учет влияния инфляции
  2. Учет влияния инфляции
  3. Анализ влияния инфляции
  4. 80. ОЦЕНКА ИНФЛЯЦИИ. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ЭКОНОМИКУ
  5. 13.4. Влияние инфляции на доходы фирм
  6. Влияние инфляции на ставку процента
  7. Инфляция и ее влияние на размер государственных обязательств
  8. 2. Влияние инфляции на номинальные и реальные уровни доходов фирм.
  9. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод, пособие. - М.: Финансы и статистика, — 688 с., 2006
  10. 16.3. Финансовый и управленческий учет и отчетность как информационная основа экономического анализа
  11. Учет инфляции, риска и неопределенности
  12. 24.6 Учет инфляции, риска и неопределенности
  13. З.Учет инфляции и рисков