3.6.2. Метод ликвидационной стоимости

Методика расчета ликвидационной стоимости (стоимости неработа­ющего предприятия) основана на оценке рыночной стоимости акти­вов и обязательств. Отличия от метода стоимости чистых активов опре­деляются различиями в состоянии предприятий.

При расчетах ликвидационной стоимости исключается гудвилл. Стоимость других нематериальных активов зачастую также оказыва­ется равной нулю, так как покупатели могут отсутствовать.

Главное отличие состоит в том, что для ликвидации (продажи) ак­тивов предприятие вынуждено платить комиссионные посредникам, нести расходы на демонтаж и снижать цену ниже рыночной стои­мости для обеспечения ликвидности. Из стоимости проданных ак­тивов (конкурсной массы) вычитаемся стоимость обязательств, из­держки предприятия (в том числе на содержание управленческого персонала и некоторые другие элементы постоянных издержек), ко­миссионные посредникам, налоги на продажу имущества. Все дохо­ды и издержки должны быть определены на момент оценки (дискон­тированы).

Пример. Рассчитаем ликвидационную стоимость фабрики на основе данных, подготовленных оценщиком в процессе анализа условий реа­лизации активов. Норма дисконта принята 40% (табл. 3.12).

Ликвидационная стоимость зданий - 4200 х 0,95 х (1 + 0,4)~6/12 = = 3372. Аналогично получены результаты по другим элементам ак­тивов.

Таблица 3.12 Расчет ликвидационной стоимости
Экономи­ческая стоимость, млн руб. Условия реализации
Элементы актива цена, млн руб. срок, меся­цы комис­сионные,

%

ликвида­ционная стоимость, млн руб.
Нематериальные 180 - - - -
активы
Гудвилл 2433 - - - -
Здания 4200 4200 6 5 3372
Оборудование 3720 2100 3 7 1795
Долгосрочные 1270 1270 1 2 1212
вложения
Прочее 510 340 2 10 289
Запасы ТМЦ 1260 1200 2 5 1078
Незавершенное 600 400 4 5 359
производство
Дебиторская 1890 1100 1 3 1025
задолженность
Краткосрочные финансовые 70 70 1 2 67
вложения
Денежные 130 130 - - 130
средства
Прочие оборотные 390 210 2 10 179
активы
Итого 11740 9506

Чистая стоимость проданных активов 9506 млн руб.

Рыночная стои­мость обязательств 4749 млн руб. (предыдущий пример). Ликвидаци­онная стоимость фабрики 9506 - 4749 = 4757 млн руб. Эта сумма будет распределяться акционерами при ликвидации фирмы.

<< | >>
Источник: Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В.. Оценка бизнеса. 2-е изд. — СПб.: Питер, — 464 е.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2006

Еще по теме 3.6.2. Метод ликвидационной стоимости:

  1. Оценка на базе ликвидационной стоимости
  2. СТОИМОСТЬ ЛИКВИДАЦИОННАЯ
  3. СТОИМОСТЬ ЛИКВИДАЦИОННАЯ
  4. Ликвидационная стоимость объекта оценки
  5. Ликвидационная стоимость компании
  6. Ликвидационная стоимость
  7. 4.5. Методы определения стоимости (цены) компании
  8. АМОРТИЗАЦИЯ ПО МЕТОДУ СПИСАНИЯ СТОИМОСТИ ПРОПОРЦИОНАЛЬНО ОБЪЕМУ ПРОДУКЦИИ (РАБОТ)
  9. АМОРТИЗАЦИЯ ПО МЕТОДУ СПИСАНИЯ СТОИМОСТИ ПРОПОРЦИОНАЛЬНО ОБЪЕМУ ПРОДУКЦИИ (РАБОТ)
  10. 15.11. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ СФЕРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ МЕТОДА ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ
  11. 11.5. Оценка стоимости объектов недвижимости методом прямого сравнительного анализа продаж
  12. 2.5. Использование информационной базы и результатов анализа в выборе метода и обосновании стоимости бизнеса
  13. 4. Имеет ли право лизингополучатель, получивший в лизинг до 01.01.2002 легковой автомобиль стоимостью более 300 тысяч рублей и (или) пассажирский микроавтобус стоимостью более 400 тысяч рублей, применять после 01.01.2002 в отношении указанного имущества методы и нормы амортизации, существовавшие на момент получения его в лизинг, а также повышающий коэффициент не выше 3 и не применять понижающий коэффициент 0,5?
  14. 8.1.1. Определение восстановительной стоимости (стоимости замещения) улучшений (этап 1)